Macro-économie de la crise dans le numérique

Publié le 9 mai 2009 et mis à jour le 10 mai 2009 - 6 commentaires -

Dans “Rela­ti­vi­sons”, paru en jan­vier 2009, j’avais publié un petit tableau et un gra­phique sur l’évolution du chiffre d’affaire Q4 2008 de grandes entre­prises tous sec­teurs confon­dus dans le domaine du numérique.

Par­tant de là, j’ai per­sé­véré dans la col­lecte de don­nées sur le sujet. En com­plé­tant le tableau avec un plus grand nombre de socié­tés cotées, tant dans le monde (USA, Japon, Taï­wan, Europe) qu’en France. Et puis, récem­ment, en y inté­grant les don­nées Q1 2009 pour voir com­ment le sec­teur se porte et si il résiste bien ou pas à la crise écono­mique du moment.

Sur Q4 2008 YoY (Year over year), cela donne cela (vous pou­vez cli­quer sur les images pour les visua­li­ser en grand) :

On y voit qu’en pour­cen­tage, quelques socié­tés se por­taient encore assez bien sur Q4 2008 ainsi que sur Q1 2009 (tableau suivant) :

• Net­gem avec ses 172% de crois­sance sur Q4 2008 et 53% sur Q1 2009. Le fabri­quant de set-top-boxes pro­fite de la dyna­mique du mar­ché de la télé­vi­sion sur IP (ADSL) et de son busi­ness avec SFR/Neuf.
• Free qui affiche une crois­sance inso­lente de 41,8% sur Q1 2009 et les télé­coms qui se portent assez bien (cer­tains résul­tats manquent cepen­dant sur Q1 2009).
• Tou­jours les coréens Sam­sung et LG qui sont d’ailleurs encore en crois­sance sur Q1 2009 alors que les construc­teurs japo­nais conti­nuent à s’enfoncer dans le rouge.
• RIM / Black­berry, une société qui pèse plus de $10B de CA annuel main­te­nant grâce à un modèle écono­mique qui asso­cie maté­riel et ser­vice logi­ciel (les ser­veurs qui gèrent les mails des uti­li­sa­teurs de Black­berry génèrent un revenu récur­rent significatif) !
• Tou­jours Ama­zon, avec une crois­sance stable de 18,2% sur deux tri­mestres consé­cu­tifs et Net­flix qui conti­nue son envo­lée dans la vidéo à la demande,
• Activision-Blizzard qui ne figure pas dans ce graphe affiche une crois­sance de 262% du fait d’un péri­mètre non constant, les deux socié­tés ayant fusionné en 2008.

Sur un péri­mètre de $604B de Q1 2007, la décrue de chiffre d’affaire était de $42,2B, soit 7%, avec des taux très variables selon l’activité, les plus mal en point étant celles des com­po­sants élec­tro­niques et du hard­ware en géné­ral. Avec un contraste fort : $59B de chiffre d’affaire ont été per­dus par ces acteurs tan­dis que $16,4B étaient gagnés par ceux qui sont en crois­sance. Quelle est la repré­sen­ta­ti­vité de ces socié­tés ? Elle est assez bonne avec plus de 2 tril­lions de $ annuels.

En ajou­tant Q1 2009 dont la plu­part des résul­tats sont main­te­nant dis­po­nibles, j’ai pu consti­tuer ce tableau qui donne une bonne vision de l’évolution de la situa­tion écono­mique dans le sec­teur. En gros, elle est moins bonne pour la plu­part des acteurs. Des acteurs qui étaient encore dans le vert sur Q4 2008 sont main­te­nant dans le rouge : Elec­tro­nic Arts, Broad­com, SAP, Citrix, Adobe et Micro­soft. Ce der­nier a ainsi noté le pre­mier tri­mestre en décrois­sance YoY de son his­toire, gêné notam­ment par le ralen­tis­se­ment des ventes de PC, du poids des net­books qui dimi­nue le revenu Win­dows par PC équipé, et aussi par le ralen­tis­se­ment des ventes en entre­prise qui péna­lise tout autant ses col­lègues SAP et Citrix.

Dans ce concert, il y a juste une petite excep­tion : Thom­son qui enre­gistre une crois­sance de 8,5% après une longue série de tri­mestres en décrois­sance. Il faut dire que notre spé­cia­liste fran­çais de la chaîne de pro­duc­tion et de dif­fu­sion de la vidéo numé­rique a sérieu­se­ment dégraissé, en se sépa­rant notam­ment de Grass Val­ley qui pro­dui­sait des sys­tèmes vidéo pour les régies broad­cast. Le busi­ness des set-top-box repré­sente main­te­nant un très gros tiers de l’activité de Thomson.

Quand on observe l’évolution en valeur abso­lue du CA de ces mêmes socié­tés, cela donne le graphe suivant :

On y constate cette évolu­tion à la baisse sur Q1 2009. Baisse confir­mée par un recal­cul ci-dessous avec la valeur créée (l’évolution du CA des entre­prises en crois­sance) et la valeur enle­vée (l’évolution du CA des entre­prises en décrois­sance) qui montre que la situa­tion empire dans l’ensemble.

Sur le péri­mètre des entre­prises où je dis­pose de Q4 2008 et Q1 2009, la décrue sur Q4 2008 était de 8,4% et elle est de 11,1% sur Q1 2009. Sur le tableau com­plet, la décrue était plus faible, de 7% sur Q4 2008. Mais il manque encore Sony, Hita­chi, Pana­so­nic, NEC et Sharp donc il ne serait pas éton­nant que l’on reste à -11% ou même plus bas.

Tout ça pour dire quoi ?

• Que la décrue des indus­tries du numé­rique semble plus impor­tante que celle de l’économie. En grande par­tie due au fait que l’essentiel du CA ici ana­lysé pro­vient de biens d’équipement, les pre­miers à souf­frir en temps de crise.
• Que nous avons là un bon indi­ca­teur de la santé de l’économie mon­diale. On aura des signes de reprise lorsque l’amont de la chaine de valeur de cette indus­trie qui com­mence avec les com­po­sants élec­tro­niques se por­tera mieux. Il sem­ble­rait que Q2 montre des signes posi­tifs chez cer­tains fon­deurs. Nous en sau­rons plus en juillet/août prochain.
• Que les acteurs du sec­teur pro­fes­sion­nel souffrent main­te­nant autant que ceux du grand public. La baisse du CA de Micro­soft en est l’un des symp­tômes au delà de ses dif­fi­cul­tés spé­ci­fiques. Que l’on retrouve chez SAP (-2,6%), Adobe (-11,7%) ou IBM (-11,4%).
• Que les acteurs de l’immatériel (logi­ciels, Inter­net, télé­coms, four­nis­seurs de conte­nus comme DirecTV ou Net­flix) se portent mieux que ceux du maté­riel. Sur­tout grâce à des sources de revenu bien plus récur­rentes que celles des seconds. Sachant en plus que ce tableau est assez léger sur le monde de l’Internet en France (com­merce élec­tro­nique, etc). 
• Les fran­çais qui exportent (Thom­son, Alca­tel, ST Microe­lec­tro­nics, Gemalto, LaCIE) se portent plu­tôt mal – mal­gré le léger rebond de Thom­son alors que ceux qui sont plus tour­nés vers le mar­ché inté­rieur se portent mieux (tel­cos, Net­gem). Cer­tains diront alors : res­tons donc chez nous ! En fait, il s’agit d’être plus com­pé­ti­tifs ! Les coréens y arrivent bien…

On peut aussi consta­ter que cer­taines entre­prises très inno­vantes s’en sortent mieux, mais sur­tout celles dont l’innovation cor­res­pond bien à la demande du moment. Peut-on véri­ta­ble­ment affir­mer que les entre­prises les plus inno­vantes résistent mieux à la crise ? C’est en géné­ral le cas lorsque l’on bench­marke les entre­prises au sein de leur sec­teur d’activité.

Dis­clai­mer : ces don­nées ne sont pas exactes à 100%. J’ai notam­ment du appli­quer des taux de change divers et fluc­tuant pour les entre­prises asia­tiques et les mani­pu­la­tions sous Excel sont par­fois hasar­deuses ! Et le péri­mètre des socié­tés ana­ly­sées est loin d’être com­plet même s’il est assez repré­sen­ta­tif en termes de chiffre d’affaire des indus­tries mon­diales du numérique.

Ajout du 10 mai 2009 : vous pou­vez télé­char­ger les sché­mas en PDF.

Publié le 9 mai 2009 Post de Olivier Ezratty | Economie, France, Google, Innovation, Internet, Logiciels, Loisirs numériques, Technologie | 6 commentaires