Le fonctionnement de Software Business Angels
Post de Olivier Ezratty du 6 novembre 2008 - Tags : Entrepreneuriat,France,Innovation,Logiciels,Startups | 4 Comments
Depuis quelques mois opère une nouvelle association de Business Angels dédiée aux startups du logiciel : Software Business Angels, ou SBA pour les intimes, elle-même membre de France Angels, la “holding” principale des associations françaises de business angels. Elle regroupe une vingtaine de business angels participants pour l’instant et son président est Guy Gourevitch.
Son objectif est de rassembler des business angels intéressés par des investissements dans le secteur du logiciel et connaissant bien ce secteur d’activité. A ce stade de son développement, l’association est à la fois à la recherche de dossiers de startups et de business angels intéressés par ce secteur d’activité et par le développement de l’association.
Je vais dans ce post vous éclairer sur le mode de fonctionnement de cette association, notamment au regard des associations régionales de business angels qui interviennent déjà sur des startups du logiciel.
Les projets financés
Les projets financés par les investisseurs de SBA relèvent du métier d’éditeur de logiciels avec une forte valeur technologique innovante. Cela peut comprendre des startups de l’Internet si elles répondent à ce critère, mais l’expérience montrera en fonction du deal flow si les investissements pourront couvrir des projets utilisant des technologies de commodité (LAMP, etc) et innovant plus par le business process.
Les montants investis par les business angels sont classiques : en moyenne 30K€ par investisseur, leur nombre allant généralement de 3 à 5, et pouvant incorporer des sociétés d’investissement de business angels (SIBA) qui mutualisent les fonds et l’expertise de plusieurs business angels.
La position des startups dans leur cycle de vie est importante. Ce sont généralement des projets avec une bêta ou au minimum un démonstrateur et si possible des prospects ou clients démontrant la viabilité du modèle. Les business plans présentés (quali et quanti) doivent être de la même qualité que pour un VC. Les sociétés candidates ont intérêt à avoir bien tiré parti des financements publics pour leur démarrage et avoir ainsi créé une valeur significative : produit, clients, équipe. En gros, il faut disposer d’actifs plus importants que l’équipe et son business plan. Cela permettra d’avoir une valorisation de départ pour la négociation limitant la dilution. Voir le Guide de l’Accompagnement des Startups qui décrit notamment le processus de la valorisation d’une startup.
Le processus de sélection des projets
Le processus de sélection des startups fonctionne en cinq étapes :
A ce stade, les business angels ou personnes morales (SIBA, fonds d’investissement de business angels) intéressés se manifestent, sont mis en relation avec les associés de la startup qui doivent alors mener les négociations sur le tour de table, le pacte d’actionnaire et la valorisation.
Ce processus a l’air comme pour tous les financements un peu compliqué. Et il peut durer quelques mois. En moyenne, il est cependant plus rapide que la recherche de financement auprès de VCs. Notez qu’il est d’ailleurs mal vu de chercher simultanément du financement chez des business angels et des VCs car cela témoigne d’une mauvaise connaissance du cycle du financement des startups.
Pour ma part, je contribue au fonctionnement de cette association en analysant certains dossiers.
Et les business angels intéressés ?
Pour eux, c’est plus simple. SBA recrute évidement des business angels. Il y a un dossier à remplir disponible sur le site de SBA. La cotisation annuelle est de 300€ pour accéder au deal flow et au travail collaboratif de l’association. Et le contact email est candidatures(at)softwarebusinessangels.com.
Les autres business angels
La recherche de business angels consiste cependant à frapper à plusieurs portes. Vous avez aussi les clubs de business angels issus d’anciens de grandes écoles comme XMP, des business angels de votre entourage que vous pouvez solliciter, ou des business angels éventuellement connus que vous pouvez démarcher directement. Qui ne tente rien n’a rien ! Faites cependant attention à ce que ces réseaux étant fortement maillés, vous allez souvent retrouver les mêmes personnes chez les uns et les autres. Ce qui fait que la première impression sera la bonne, ou pas !
La porte de SBA, vous permettra en tout cas de tomber sur des business angels particulièrement intéressés par le métier du logiciel.
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(cc) Olivier Ezratty - http://www.oezratty.net