{"id":892,"date":"2008-04-29T12:28:48","date_gmt":"2008-04-29T10:28:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2008\/partage-dexprience-capital-week\/"},"modified":"2008-05-01T20:34:31","modified_gmt":"2008-05-01T18:34:31","slug":"partage-dexprience-capital-week","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2008\/partage-dexprience-capital-week\/","title":{"rendered":"Partage d’expérience à Capital Week"},"content":{"rendered":"

Apr\u00e8s un premier post<\/a> faisant un tour d’horizon de la derni\u00e8re \u00e9dition de Capital Week et des startups pr\u00e9sent\u00e9es, passons \u00e0 la partie la plus int\u00e9ressante : le partage d’exp\u00e9rience avec les acteurs du financement des startups et les startups elles-m\u00eames. <\/p>\n

Il y avait \u00e0 Capital Week : incubateurs, Os\u00e9o, Minist\u00e8re de la Recherche, business angels, capitaux risqueurs (VCs), leveurs de fonds, juristes et \u00e9videmment startups t\u00e9moignant de leur propre exp\u00e9rience. De quoi faire un bon tour d’horizon. J’ai structur\u00e9 ce retour de mani\u00e8re lin\u00e9aire selon le cycle de financement des startups. Et, lorsque n\u00e9cessaire, compl\u00e9t\u00e9 les propos entendus par ma propre exp\u00e9rience du sujet. Ce sont des basiques pour ceux qui sont d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9s par l\u00e0 mais pas pour les jeunes entrepreneurs en herbe.<\/p>\n

Je vais profiter de tout cela et des tableaux associ\u00e9s pour mettre \u00e0 jour mon document sur “L’accompagnement des startups high-tech en France” qui recense les diff\u00e9rentes aides et accompagnements disponibles pour les entrepreneurs (t\u00e9l\u00e9chargeable dans sa version la plus \u00e0 jour \u00e0 partir d’ici<\/a>). Cela fera l’objet d’un troisi\u00e8me post li\u00e9 \u00e0 Capital Week…<\/p>\n

L’amor\u00e7age<\/strong><\/p>\n

Commen\u00e7ons par le plus facile : l’obtention de pr\u00eats d’honneur<\/strong> pour l’amor\u00e7age de sa soci\u00e9t\u00e9, en particulier dans les r\u00e9seaux France Initiative<\/a> et R\u00e9seau Entreprendre<\/a>. Jusqu’\u00e0 60K\u20ac en g\u00e9n\u00e9ral, en fonction du nombre d’associ\u00e9s du projet. C’est le cas chez Scientip\u00f4le Initiative<\/a> o\u00f9 je suis expert et membre du  comit\u00e9 de s\u00e9lection des laur\u00e9ats. Dans ces organisations, il est utile de ne pas chercher simplement un pr\u00eat mais \u00e9galement un accompagnement et sur la dur\u00e9e. Tout d\u00e9pend des experts sur lesquels vous tombez en tant qu’entrepreneurs.<\/p>\n

Sinon, les pr\u00eats (PPA, PCE, etc), garanties de pr\u00eat et subventions sont l\u00e9gion chez Os\u00e9o<\/strong>. Cela reste compliqu\u00e9 au premier abord mais la structure Os\u00e9o s’est consolid\u00e9e. Tout comme UbiFrance qui rassemble maintenant une grande partie des aides \u00e0 l’exportation (hors Coface), en int\u00e9grant les Missions Economiques situ\u00e9es \u00e0 l’\u00e9tranger. A noter qu’Os\u00e9o Financement propose une avance sur tr\u00e9sorerie pour absorber les trous de cash flows li\u00e9s aux d\u00e9lais de paiement des grandes entreprises. Sur 2007, Os\u00e9o Innovation a attribu\u00e9 70m\u20ac d’avances remboursables et 22m\u20ac de subventions \u00e0 1050 projets dans le secteur des TIC.<\/p>\n

Au niveau des phases d’amor\u00e7age, citons \u00e9galement ce positionnement entre p\u00e9pini\u00e8res et incubateurs <\/strong>expliqu\u00e9 par Philippe Le Cam (Paris D\u00e9veloppement) et Genevi\u00e8ve Gelly <\/strong>(Minist\u00e8re de la Recherche), r\u00e9sum\u00e9 dans le tableau suivant. D’apr\u00e8s Genevi\u00e8ve Gelly, il y a en France 29 incubateurs issus de la recherche, avec 2000 projets pass\u00e9s dedans depuis leur cr\u00e9ation. Les financements sont de 7m\u20ac par an. 44% des projets qui y sont incub\u00e9s sont issus de la recherche publique et 51% r\u00e9alis\u00e9s en collaboration avec la recherche publique.<\/p>\n

\"image\"<\/a> <\/p>\n

Enfin, un autre intervenant rappelait qu’il ne faut pas h\u00e9siter \u00e0 tester les banques<\/strong>, m\u00eame si elles sont frileuses. Une recette : faire travailler les autres et les questionner sur les diff\u00e9rentes offres qu’ils peuvent vous proposer.<\/p>\n

Petite recommandation pour cette phase du projet : il faut un leader et cela se mat\u00e9rialise par un nombre de parts plus \u00e9lev\u00e9 dans le capital au d\u00e9marrage de la soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

Business angels<\/strong><\/p>\n

Les business angels apportent argent, r\u00e9seau et savoir-faire dans les phases d’amor\u00e7age d’un projet. L\u00e0 encore, il ne faut pas cherche juste du financement, mais de “l’argent intelligent”. Il vaut donc mieux travailler avec des Business Angels exp\u00e9riment\u00e9s et dans son secteur d’activit\u00e9. <\/p>\n

\"FranceAngels\"<\/a> <\/p>\n

Le march\u00e9 des business angels est en plein d\u00e9veloppement en France. L’association France Angels<\/a> qui les regroupe f\u00e9d\u00e8re 65 r\u00e9seaux dont 53 r\u00e9seaux g\u00e9ographiques. Et 80 sont pr\u00e9vus fin 2008. Le nombre de business angels est pass\u00e9 de 500 \u00e0 3600 en 6 ans. Claude Rameau, le Pr\u00e9sident de France Angels pr\u00e9voit de passer \u00e0 10000 business angels en 2009 et \u00e0 20000 fin 2012. <\/p>\n

L’\u00e9ch\u00e9ance du 15 juin g\u00e9n\u00e8re un appel d’air de Business Angels pr\u00eats \u00e0 financer des projets pour r\u00e9duire leur ISF. En effet, une disposition de la loi TEPA<\/a> (dite “paquet fiscal” dans les m\u00e9dias) permet une r\u00e9duction d’ISF de 75% d’un investissement dans une PME innovante ou dans un FCPI de PME innovantes. Au pire jusqu’en 2012, cette disposition va acc\u00e9l\u00e9rer avec un effet de levier d’un facteur 3 le montant des investissements des business angels dans les startups. Peu comment\u00e9e par les politiques et les m\u00e9dias, c’est peut-\u00eatre le “cadeau aux riches” le plus utile de la loi TEPA car il va acc\u00e9l\u00e9rer les investissements dans l’innovation, et donc, \u00e0 terme, dans la croissance de l’\u00e9conomie qui a besoin de se renouveler. Les soci\u00e9t\u00e9s d’investissements de Business Angels qui mutualisent le risque pour les BAs se d\u00e9veloppent \u00e0 un rythme acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 du fait de cette opportunit\u00e9. Mais la prudence est de mise : il vaut mieux travailler avec des professionnels \u00e9tablis.<\/p>\n

Les r\u00e9seaux de business angels permettent de financer un projet \u00e0 hauteur d’environ 200-300K\u20ac avec plusieurs personnes qui mutualisent les risques. Les tickets sont entre 5K\u20ac et 50K\u20ac par Business Angels. <\/p>\n

France Angels a favoris\u00e9 l’\u00e9mergence de r\u00e9seaux th\u00e9matiques en sus des r\u00e9seaux r\u00e9gionaux : cleantech, sant\u00e9, logiciels, intelligence \u00e9conomique, et en pr\u00e9paration: m\u00e9dias et a\u00e9rospatial. Il y a aussi uns socle croissant d’associations de business angels d’anciens \u00e9l\u00e8ves de grandes \u00e9coles (XMP pour Polytechnique-Mines–Ponts, HEC Business Angels, Centrale Business Angels, etc).<\/p>\n

A noter que les Business Angels re\u00e7oivent souvent des dossiers que les VCs ne peuvent pas prendre en charge car trop en avance de phase. A l’envers, les Business Angels ont tendance \u00e0 s’\u00e9carter des projets au gr\u00e9 de leur maturit\u00e9. Les VCs prennent alors le relai. A noter que la charte de d\u00e9ontologie de France Angels veut qu’un business angel ne soit pas \u00e9galement prestataires de services des startups financ\u00e9es.<\/p>\n

Voici pour conclure sur ce sujet une petite synth\u00e8se de la volum\u00e9trie du financement et d’accompagnement de projets hightech. Il donne une id\u00e9e des volumes relatifs de projets et de financement entre types de structures. Les financements par business angels sont encore modestes avec moins 3% du financement du capital risque alors qu’aux USA, le financement par business angels est au m\u00eame niveau (environ $29B en 2006). Paris Business Angels a filtr\u00e9 600 projets et ses business angels en ont financ\u00e9 15 en 2007 pour un total de 2m\u20ac. La loi TEPA pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la croissance du financement par business angels, mais il serait bon que l’exon\u00e9ration d’ISF soit d\u00e9plafonn\u00e9e pour attirer encore plus de “gros” business angels vers le financement de l’innovation.<\/p>\n

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Lev\u00e9e de fonds avec des VCs<\/strong><\/p>\n

La session sur la lev\u00e9e de fonds \u00e9tait anim\u00e9e avec Jean-Denis Cornillot d’Acta Finance<\/a>, un leveur de fonds, et avec Isabelle Vidal, PDG de Wanimo<\/a>, une startup ayant l’exp\u00e9rience de la lev\u00e9e de fonds.<\/p>\n

Dans une lev\u00e9e de fonds aupr\u00e8s de VCs, le ciblage des VCs est primordial. Plusieurs crit\u00e8res de s\u00e9lection cl\u00e9s sont \u00e0 prendre en compte : <\/p>\n