{"id":3825,"date":"2010-05-20T12:20:58","date_gmt":"2010-05-20T11:20:58","guid":{"rendered":"http:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2010\/siximes-rencontres-xange\/"},"modified":"2010-05-20T12:20:58","modified_gmt":"2010-05-20T11:20:58","slug":"siximes-rencontres-xange","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2010\/siximes-rencontres-xange\/","title":{"rendered":"Sixi&egrave;mes rencontres XAnge"},"content":{"rendered":"<p>Il est souvent de bon ton de d\u00e9crier les soci\u00e9t\u00e9s de capital risque (VC) et leurs pratiques dans l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des startups. Comme tous les m\u00e9tiers, on y trouve tout, du meilleur <a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2009\/faut-il-se-mfier-des-fcpi\/\">au pire<\/a>. Qu\u2019on le veuille ou non, les VC sont indispensables pour financer les startups dans leurs phases de croissance, l\u00e0 o\u00f9 des millions d\u2019Euros sont n\u00e9cessaires pour atteindre le stade de PME, voire de s\u2019\u00e9tendre \u00e0 l\u2019international. <\/p>\n<p>Je vais profiter de ce compte-rendu des sixi\u00e8mes rencontres XAnge Private Equity, du nom de ce VC, qui fait partie des dix plus actifs en France, pour \u00e9voquer quelques traits positifs que l\u2019on peut trouver dans ce m\u00e9tier.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/XangeLogo.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-bottom: 0px; border-left: 0px; display: inline; border-top: 0px; border-right: 0px\" title=\"Xange Logo\" border=\"0\" alt=\"Xange Logo\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/XangeLogo_thumb.jpg\" width=\"233\" height=\"102\" \/><\/a> <\/p>\n<p>Un peu de positif en effet, \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 le r\u00f4le m\u00eame de VC en France est s\u00e9rieusement remis en question. En effet, il se pr\u00e9pare la loi de finance 2011 qui pourrait, au nom de la chasse aux niches fiscales, voire rabot\u00e9e ou disparaitre la notion m\u00eame de FCPI, le principal v\u00e9hicule d\u2019investissement des VCs. L\u2019Union Europ\u00e9enne met aussi en place des <a href=\"http:\/\/eu.techcrunch.com\/2010\/04\/25\/new-eu-rules-could-kill-off-european-vc-and-screw-startups-lets-stop-them\/\">r\u00e8gles prudentielles<\/a> financi\u00e8res applicables sans grand discernement aux VCs, et pouvant rendre impossible leur activit\u00e9. Alors que les VCs ont d\u00e9j\u00e0 du mal \u00e0 lever des fonds pour les ann\u00e9es \u00e0 venir (cf <a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2010\/chamboulements-financement-innovation\/\">cet article<\/a>), ces deux \u00e9volutions pourraient s\u00e9rieusement d\u00e9stabiliser l\u2019ensemble du cycle du financement des startups. Au point de mener potentiellement \u00e0 une forme de nationalisation du financement de presque la totalit\u00e9 de ce cycle, tout du moins pour ce qui est de la France. On marche sur la t\u00eate\u2026<\/p>\n<p><strong>Quelques particularit\u00e9s de XAnge Private Equity<\/strong><\/p>\n<p>XAnge est un VC un peu atypique \u00e0 plusieurs titres :<\/p>\n<ul>\n<li>Commen\u00e7ons par ces <strong>Rencontres XAnge<\/strong>, sixi\u00e8mes du nom, organis\u00e9es chaque ann\u00e9e \u00e0 l\u2019Echangeur, rue des Archives \u00e0 Paris. Elles durent une longue apr\u00e8s-midi et attirent une grosse centaine de personnes : les soci\u00e9t\u00e9s financ\u00e9es par XAnge, qui viennent t\u00e9moigner et r\u00e9seauter, des VCs concurrents, et divers intervenants de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des startups (conseils, leveurs de fonds, organismes publics, etc). Apr\u00e8s avoir enqu\u00eat\u00e9 aupr\u00e8s des participants, il semble que XAnge soit le seul VC \u00e0 organiser un \u00e9v\u00e9nement de la sorte qui va au del\u00e0 du pince fesses habituel concentr\u00e9 autour d\u2019un cocktail et d\u2019un speech de bienvenue d\u2019une heure, pratiqu\u00e9 par quelques VCs parisiens.<\/li>\n<li>Il a constitu\u00e9 un <strong>porte-feuille de qualit\u00e9<\/strong> dans l\u2019ensemble. J\u2019avais d\u00e9j\u00e0 eu <a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2009\/startups-vues-chez-x-ange-et-start-west\/\">l\u2019occasion de le d\u00e9crire<\/a> l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. On y trouve des \u00e9diteurs de logiciels de plus de 10m\u20ac de CA, ce qui est bien rare en France, tout comme des soci\u00e9t\u00e9s Internet qui font du bon vrai chiffre d\u2019affaire (PurePeople, etc) ou de la bonne technologie (Stantum dans le multitouch). Du fait de l\u2019une de ses filiations (avec le groupe La Poste), XAnge est assez focalis\u00e9 sur la gestion de documents et les applications d\u2019entreprises. On y trouve aussi pas mal de solutions ou sites de commerce \u00e9lectronique (comme Mix Commerce).<\/li>\n<li>Une activit\u00e9 tourn\u00e9e vers le <strong>capital risque<\/strong>. XAnge g\u00e8re 350m\u20ac d\u2019actifs, dont 190m\u20ac de capital risque, sur 65 soci\u00e9t\u00e9s. Ce ratio de 2\/3 en venture est assez \u00e9lev\u00e9 dans la profession des soci\u00e9t\u00e9s de capital risque g\u00e9n\u00e9ralistes qui font aussi du capital d\u00e9veloppement, du LBO et du \u201cfond de fonds\u201d. En 2009, ils ont investi 20m\u20ac sur 19 soci\u00e9t\u00e9s, ce qui donne des tickets moyens proches de l\u2019amor\u00e7age. M\u00eame si la moiti\u00e9 des investissements de 2009 \u00e9taient des seconds tours pour eux, crise oblige. En termes de lev\u00e9es de fonds, XAnge est le r\u00e9ceptacle de divers fonds de placement ISF et FCPI issus du groupe La Poste ce qui lui a permis d\u2019augmenter ses apports tandis que le march\u00e9 \u00e9tait clairement \u00e0 la baisse (-71% en 2009).<\/li>\n<li>Un <strong>encouragement des startups \u00e0 s\u2019internationaliser <\/strong>et notamment \u00e0 s\u2019installer aux USA. C\u2019\u00e9tait le th\u00e8me de l\u2019une des tables rondes de l\u2019apr\u00e8s-midi. XAnge a un atout int\u00e9ressant en la personne de Nicolas Rose qui pr\u00e9sente la particularit\u00e9 d\u2019\u00eatre franco-am\u00e9ricain, ce qui permet plein de choses, et notamment de d\u00e9coder ce qui se passe lors de n\u00e9gociations avec des soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines. Il a ainsi pu mener \u00e0 bien la sortie de VisualGlobe. XAnge a aussi fait entrer John Ball chez KXEN qui en devient le CEO en remplacement de son fondateur, Roger Haddad. C\u2019est un am\u00e9ricain venant de San Francisco qui a v\u00e9cu en Allemagne tout en ayant \u00e9t\u00e9 entrepreneur en France apr\u00e8s avoit \u00e9t\u00e9 dipl\u00f4m\u00e9 de Supelec. Il est aussi pass\u00e9 chez Business Objects et SalesForce. Son feedback : on s\u2019int\u00e9resse trop \u00e0 la technologie en France et pas assez aux applications. Il manque aussi une culture \u201csi\u00e8ge\u201d et de marketing produit. Quelques conseils : bien se focaliser sur les recrutements, se pr\u00e9senter comme une entreprise internationale et pas comme fran\u00e7aise, mettre les moyens et y aller s\u00e9rieusement, cr\u00e9er une confiance totale entre les \u00e9quipes de management des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique. Le mieux restant d\u2019avoir un des cofondateurs aux USA qui y transf\u00e8re la culture de son entreprise. Chez XAnge, on peut aussi citer les cas de Neolane (avec un bureau \u00e0 Boston) et de Exo Platform dont le fondateur, Benjamin Mestrallet vient de s\u2019installer \u00e0 San Francisco. L\u2019internationalisation de XAnge s\u2019est aussi traduite par la cr\u00e9ation en 2008 d\u2019une branche de XAnge \u00e0 Munich qui en est pour l\u2019instant \u00e0 son troisi\u00e8me investissement. A contrario, XAnge a aussi cr\u00e9\u00e9 un bureau \u00e0 Lyon, et pr\u00e9voit de le faire dans d\u2019autres r\u00e9gions. <\/li>\n<li>De par sa double filiation (groupe La Poste et la soci\u00e9t\u00e9 Laser du groupe des Galeries Lafayette), XAnge aide ses startups \u00e0 rentrer en <strong>relation avec des grands comptes<\/strong>. Divers exemples \u00e9taient fournis dans deux vid\u00e9os projet\u00e9es lors des Rencontres : avec la RATP qui utilise les FlashCode de MobileTag (48 personnes, Neuilly sur Seine), ASK et ses syst\u00e8mes sans contact (130 personnes), en partenariat avec Sagem Orga (bas\u00e9 en Allemagne), ou Laser qui utilise le moteur de recherche de Sinequa.<\/li>\n<li>XAnge a r\u00e9alis\u00e9 <strong>trois sorties en 2009 <\/strong>: Sefas, une solution d\u2019\u00e9ditique, c\u00e9d\u00e9e \u00e0 Docapost, une filiale du groupe La Poste, Acticell, une solution d\u2019externalisation de CRM c\u00e9d\u00e9e au family office de la famille Mulliez, et Vision Objects, une solution de reconnaissance d\u2019\u00e9criture c\u00e9d\u00e9e \u00e0 l\u2019am\u00e9ricain DoubleDay Holdings, un fond d\u2019investissement sp\u00e9cialis\u00e9 dans le domaine. Je ne sais pas trop dire si c\u2019est une performance ou pas sur 2009.<\/li>\n<li>Enfin, XAnge est particuli\u00e8rement actif dans la <strong>communaut\u00e9 fran\u00e7aise des VCs<\/strong>. Herv\u00e9 Schrick, son pr\u00e9sident va d\u2019ailleurs prendre la t\u00eate de l\u2019AFIC en juillet prochain (Association Fran\u00e7aise des Investisseurs en Capital). Avec un gros boulot en perspective au sujet des \u00e9volutions fiscales et r\u00e9gulatoires d\u00e9j\u00e0 cit\u00e9es.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>2020 : tout num\u00e9rique ?<\/strong><\/p>\n<p>C\u2019\u00e9tait le th\u00e8me de cet apr\u00e8s-midi, en ligne avec participations de XAnge qui sont toutes dans des soci\u00e9t\u00e9s du num\u00e9rique ! Le th\u00e8me est un peu fourre-tout car cette \u201cseconde d\u00e9cennie digitale\u201d sera effectivement tr\u00e8s\u2026 digitale !<\/p>\n<p>La vision 2020 pr\u00e9sent\u00e9e \u00e9tait sommes toutes assez classique. Les domaines qui leur semblent int\u00e9ressants int\u00e8grent : la t\u00e9l\u00e9vision num\u00e9rique, le web s\u00e9mantique, les agents personnels intelligents, les mondes virtuels, la mobilit\u00e9, les r\u00e9seaux sociaux ferm\u00e9s et sectoriels, et le commerce en ligne. Mais aussi l\u2019Internet des objets, l\u2019\u00e9lectronique \u201cimprim\u00e9e\u201d (cf Plastic Logic et ses circuits souples pour ebooks), l\u2019\u00e9nergie pour les syst\u00e8mes mobiles, l\u2019impression 3D, les paiements s\u00e9curis\u00e9s. On n\u2019y a cependant pas entendu parler de l\u2019impact du num\u00e9rique dans la sant\u00e9 (XAnge n\u2019investit pas dans les biotechs et medtechs).<\/p>\n<p>Le th\u00e8me \u00e9tait trait\u00e9 dans une table ronde de grandes entreprises en cl\u00f4ture de ces Rencontres. Nous avions notamment :<\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Alain Weil <\/strong>du groupe NextRadioTV qui anticipe la fin des quotidiens papiers d\u2019ici 2020. La Tribune&#160; aura son application iPad pr\u00eate pour le lancement du 28 mai 2010. Avec une lecture du quotidien du soir au moment de son bouclage. L\u2019iPad incarne le couteau suisse des m\u00e9dias num\u00e9riques : acc\u00e8dant \u00e0 toutes les chaines TV du monde, il peut aussi devenir une radio. Alain Weil s\u2019attend \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e d\u2019alternatives \u00e0 Apple, un peu comme le PC face au Macintosh. Il dit avoir form\u00e9 les journalistes du groupe \u00e0 l\u2019image, avec au passage une augmentation de 6% des salaires. <\/li>\n<li><strong>Yves de Talhou\u00ebt <\/strong>de HP France qui rappelle que le seul syst\u00e8me tout analogique reste l\u2019\u00eatre humain. Et de souligner le lieu commun : l\u2019informatique de productivit\u00e9 est du pass\u00e9, le coeur de l\u2019innovation est tourn\u00e9 vers les utilisateurs et les particuliers depuis 10 ans et cela va continuer. Deux champs sont encore inexplor\u00e9s pour lui : le tr\u00e8s gros (syst\u00e8mes complexes, gros volumes de donn\u00e9es) et le tr\u00e8s petit (nanos-technologies, petits capteurs). Une intervention qui avait la particularit\u00e9 de ne jamais citer un seul produit de HP.<\/li>\n<li><strong>Marc Jalabert<\/strong>, de Microsoft France, qui n\u2019en a pas fait autant, citant p\u00e8le m\u00eale Office 2010 qui sort bient\u00f4t, l\u2019offre serveur, et les investissements de MS dans le cloud mis \u00e0 toutes les sauces et bien entendu, l\u2019alternative \u00e0 Google que constitue Bing dans le search et Windows Phone 7 qui contrebalance Apple et son iPhone. Et de terminer par l\u2019importance de la cr\u00e9ation d\u2019\u00e9cosyst\u00e8mes. <\/li>\n<li><strong>Philippe Lemoine<\/strong>, pr\u00e9sident de Laser qui donne comme \u00e0 son habitude dans la philosophie technologique : sommes-nous dans un monde plat ou neutre, ou gazeux a\u00e9rien ? Et d\u2019\u00e9voquer le d\u00e9bat sur la neutralit\u00e9 du net et sa langue de bois. Oui \u00e0 la neutralit\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019emprise de l\u2019Etat. Mais par rapport aux march\u00e9s ? Il faut des mod\u00e8les \u00e9conomiques favorables au d\u00e9veloppement des infrastructures. Nous sommes dans une \u00e9conomie pollen, moins localisable avec un grand nombre d\u2019innovations issues de la mise en relation entre acteurs h\u00e9t\u00e9rog\u00e8nes qui travaillent ensemble. Il cite aussi des progr\u00e8s importants dans la supply chain : les stocks \u00e9taient de 4 mois de PIB il y a 15 ans et sont tomb\u00e9s \u00e0 2 mois.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Les Rencontres \u00e9taient alors cl\u00f4tur\u00e9es par <strong>Jean-Paul Bailly<\/strong>, PDG du groupe La Poste qui nous ramenait sur terre en plein dilemme de l\u2019innovateur : \u00e0 souhaiter que le monde ne soit pas tout num\u00e9rique car cela signifierait la fin du courrier. Et de se rassurer en \u00e9voquant le r\u00f4le du multicanal et du marketing direct qui accroit l\u2019efficacit\u00e9 campagnes marketing. Le papier aiderait \u00e0 d\u00e9cider. Il segmente son march\u00e9 en quatre cases : ce qui part en papier et arrive en papier (le traditionnel), ce qui part en num\u00e9rique et arrive en num\u00e9rique (qui leur \u00e9chappe), et ce qui part en num\u00e9rique et arrive en papier ou l\u2019inverse (opportunit\u00e9 pour eux). Et d\u2019insister sur le r\u00f4le que peut jouer La Poste : celui de tiers de confiance \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 l\u2019on craint pour sa vie priv\u00e9e. Pas facile de diriger une entreprise qui perd 5% par an de son activit\u00e9 traditionnelle et de mani\u00e8re durable, m\u00eame si elle arrive \u00e0 le faire, c\u2019est notable, sans licenciements collectifs ! Le paradoxe d\u2019XAnge est ainsi d\u2019\u00eatre chapeaut\u00e9 par une grande entreprise qui n\u2019est pas une grande incarnation de la notion d\u2019innovation !<\/p>\n<p><strong>Nouvelles participations<\/strong><\/p>\n<p>Quelques mots pour terminer sur quelques nouvelles participations de XAnge : <\/p>\n<ul>\n<li><strong>Phoneandphone.com<\/strong>, un distributeur de mobiles en ligne, concurrent de soci\u00e9t\u00e9s comme MeilleurMobile.com, et qui couvre la totalit\u00e9 des offres op\u00e9rateur et 300 mobiles et couvre tout le cycle de vie des mobiles jusqu\u2019\u00e0 leur recyclage. Une soci\u00e9t\u00e9 rentable de 29m\u20ac de CA en 2009 qui se distingue par la personnalit\u00e9 de son cr\u00e9ateur, Warren Barthes, un autodidacte qui a d\u00e9marr\u00e9 l\u2019entrepreneuriat \u00e0 16 ans. 2010&#160; est pour eux une \u201cann\u00e9e de consolidation\u201d et de d\u00e9veloppement sur le march\u00e9 europ\u00e9en (Espagne, Allemagne, UK).<\/li>\n<li><strong>Exo Platform<\/strong>, d\u00e9j\u00e0 cit\u00e9e, cr\u00e9\u00e9e par Benjamin Mestrallet, un ing\u00e9nieur en informatique. Il s\u2019agit d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 qui propose des briques logicielles en SaaS pour enrichir le site web et les portails internes des entreprises et y ajouter notamment des fonctions \u201csociales\u201d et de gestion documentaire. C\u2019est un projet \u00e9tudiant open source devenu une entreprise virtuelle de 140 personnes, cr\u00e9\u00e9e en 2003. Son premier client a \u00e9t\u00e9 le Pentagone, qui les a contact\u00e9s sujet \u00e0 une publication dans un magazine technique en ligne am\u00e9ricain ! Leur application a servi \u00e0 faciliter la collaboration des forces arm\u00e9es entre l\u2019Iraq et la Virginie. Le DoD a ainsi \u00e9t\u00e9 un des premiers investisseurs dans le projet, \u2026 sans equity ! Les d\u00e9veloppements logiciels sont r\u00e9partis dans des bureaux situ\u00e9s en France, en Ukraine et au Vietnam. Leur activit\u00e9 s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en 2009 gr\u00e2ce \u00e0 un partenariat avec RedHat qui distribue leur solution sous sa marque. Benjamin est maintenant \u00e0 San Francisco, il a un board advisor am\u00e9ricain, son <a href=\"http:\/\/www.exoplatform.com\">site web<\/a> a \u00e9t\u00e9 refait par des experts de la Silicon Valley pour coller aux standards du march\u00e9. Le mod\u00e8le open source ? Surtout un positionnement marketing dans la mesure o\u00f9 l\u2019essentiel des d\u00e9veloppements est r\u00e9alis\u00e9 par les \u00e9quipes de Exo Platform et o\u00f9 la solution est ensuite commercialis\u00e9e en mode SaaS (ou \u201cPaas\u201d pour platform as a service) avec une licence par utilisateur.<\/li>\n<li><strong>Compario<\/strong>, est un moteur de \u201csearchandizing\u201d commercialis\u00e9 en marque blanche qui permet aux sites d\u2019aider les Internautes \u00e0 choisir produits et services. Cr\u00e9\u00e9e en 2004, la soci\u00e9t\u00e9 a 30 clients et faisait 2m\u20ac de CA en 2009, ce qui montre une croissance relativement lente. La solution est d\u00e9ploy\u00e9e dans 10 pays, du fait de l\u2019activit\u00e9 internationale de nombre de ses clients. Cinq segments sont vis\u00e9s : la vente en ligne (3Suisses), la banque et l\u2019assurance (Axa), les t\u00e9l\u00e9coms (Avenir Telecom), le tourisme (projets dans le pipe) et l\u2019industrie. Les clients comprennent des soci\u00e9t\u00e9s qui ne vendent rien en ligne comme l\u2019UFC QueChoisir ou le Tour de France. Le pitch de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9tait bien construit avec notamment des donn\u00e9es de retour sur investissement pour ses premiers clients : +55% de ventes de produits blancs aux 3Suisses et +38% de produits bruns, l\u2019am\u00e9lioration de taux de rebond, l\u2019am\u00e9lioration de la satisfaction client, etc. Techniquement, la soci\u00e9t\u00e9 propose des briques logicielles en SaaS pour cr\u00e9er des guide, de la recherche de produits multifacettes, des catalogues filtr\u00e9s et personnalis\u00e9s, la sauvegarde de comparaisons produits. Elles sont \u201cGreen IT\u201d car la solution est \u00e9conome en ressources serveurs. Citons un best practice \u00e0 reprendre : la startup partage r\u00e9guli\u00e8rement trois ann\u00e9es de roadmap avec ses clients dans un processus dit \u201cd\u2019innovation ouverte\u201d.<\/li>\n<\/ul>\n<\/p>\n<p>La semaine prochaine, je couvrirais encore une panoplie de startups apr\u00e8s avoir assist\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9v\u00e9nement BizSpark de Microsoft, qui comprend une intervention d\u2019une des icones mondiales du marketing : Guy Kawasaki.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il est souvent de bon ton de d\u00e9crier les soci\u00e9t\u00e9s de capital risque (VC) et leurs pratiques dans l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des startups. Comme tous les m\u00e9tiers, on y trouve tout, du meilleur au pire. 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