{"id":1881,"date":"2009-02-07T14:24:18","date_gmt":"2009-02-07T13:24:18","guid":{"rendered":"http:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2009\/alerte-oso-asphyxie-les-startups\/"},"modified":"2009-02-23T21:27:23","modified_gmt":"2009-02-23T20:27:23","slug":"alerte-oso-asphyxie-les-startups","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2009\/alerte-oso-asphyxie-les-startups\/","title":{"rendered":"Alerte : Oséo asphyxie les startups !"},"content":{"rendered":"

Depuis d\u00e9but 2008, et de mani\u00e8re plus appuy\u00e9e depuis octobre, le gouvernement fran\u00e7ais a r\u00e9orient\u00e9 les priorit\u00e9s d\u2019Os\u00e9o<\/a> sur les gazelles, ces PME qui sortent du stade de la startup et doivent grandir pour atteindre la taille critique.<\/p>\n

Dans le m\u00eame temps, pouss\u00e9 par des restrictions budg\u00e9taires, Os\u00e9o et sa branche Innovation semblent compl\u00e8tement chambouler la donne dans les aides aux entreprises en cr\u00e9ation : r\u00e9duction des aides et avances, changement des r\u00e8gles en cours de route et absence de transparence pour les startups.<\/p>\n

\"image\"<\/a> <\/p>\n

Mon propos est de relayer quelques retours de startups rencontr\u00e9es ces derni\u00e8res semaines. Retours qui sont loin d\u2019\u00eatre anecdotiques et qui justifient un v\u00e9ritable cri d\u2019alarme : les changements de priorit\u00e9 du gouvernement sont en train de d\u00e9stabiliser la cha\u00eene du financement de l\u2019innovation au point de mettre en danger de nombreuses startups, alors m\u00eame que le r\u00f4le de l\u2019Etat devrait \u00eatre de les aider \u00e0 traverser la crise quand le financement priv\u00e9 se fait d\u00e9faillant. <\/p>\n

Comprendre les \u00e9volutions du budget d\u2019Os\u00e9o innovation<\/strong><\/p>\n

Les aides \u00e0 l\u2019innovation concernant les startups (avances remboursables, financement de la R&D) sont couvertes par le budget d’Oseo Innovation<\/a>. Ce budget aurait \u00e9t\u00e9 divis\u00e9 par deux \u00e0 320 millions d’euros en 2009 par rapport \u00e0 2008 selon Le Monde qui indique \u201cla dotation d\u2019Oseo Innovation, qui est un acteur cl\u00e9 du financement des PME de biotechnologie, a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9e par deux, \u00e0 320 millions d’euros en 2009<\/em>\u201d ‘(dans cet article<\/a>, ci-dessous).<\/p>\n

 \"LeMonde<\/a> <\/p>\n

Mais cette information n\u2019est pas v\u00e9rifiable. Le budget 2007<\/a> d\u2019Os\u00e9o Innovation \u00e9tait de 365m\u20ac. Os\u00e9o ne communique pas sur son budget pour l\u2019ann\u00e9e en cours et il faut attendre encore quelques mois pour disposer de son rapport d\u2019activit\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, 2008. Le budget d\u2019Os\u00e9o est int\u00e9gr\u00e9 \u00e0 la Loi de Finances 2009 dans celui de l\u2019\u00e9conomie<\/a>, mais sans que l\u2019on puisse clairement y identifier ce qui alimente Os\u00e9o, d\u2019autant plus que l\u2019Etat n\u2019est probablement pas sa seule source de financement (il y a aussi la CDC, etc). On en est donc r\u00e9duit \u00e0 interpr\u00e9ter ce que l\u2019on entend de toutes parts : le budget d\u2019Os\u00e9o Innovation aurait diminu\u00e9 sur 2008 et sur 2009, entrainant un ralentissement du traitement des dossiers des startups, une diminution des avances remboursables et un durcissement des conditions d\u2019obtention de ces avances ou aides.<\/p>\n

En 2008, Os\u00e9o Innovation aurait m\u00eame \u00e9puis\u00e9 son budget dans certaines r\u00e9gions comme l\u2019Ile de France d\u00e8s le mois de juillet. Ces budgets sont en effet saucissonn\u00e9s par r\u00e9gion. Certaines r\u00e9gions \u00e0 fort potentiel technologique (Ile de France, Grenoble, etc) consomment leur budget bien plus rapidement que des r\u00e9gions avec des \u00e9conomies plus traditionnelles. Et il n\u2019y a pas de transvasements possibles entre r\u00e9gions. Pour certaines startups, un financement est parfois bien plus facile dans certaines r\u00e9gions que dans les r\u00e9gions dites encombr\u00e9es.<\/p>\n

L\u2019impact sur les startups<\/strong><\/p>\n

Principal sympt\u00f4me : les conditions d\u2019obtention des avances remboursables. <\/p>\n

Les avances remboursables d\u2019Os\u00e9o sont conditionn\u00e9es par un montant \u00e9quivalent en fonds propres. Le ration \u00e9tait couramment de 1 pour 1. Deux startups m\u2019ont indiqu\u00e9 la semaine derni\u00e8re qu\u2019Os\u00e9o avait conditionn\u00e9 son avance remboursable de financement de la R&D du projet par un \u00e9quivalent de cinq fois le montant en fonds propres pour l\u2019une, et six fois pour l\u2019autre ! En changeant brutalement les r\u00e8gles du jeu alors que ces startups suivaient le processus de due diligence comme il se devait. Pourtant, le taux d\u2019aide sur le cofinancement de la R&D est pourtant affich\u00e9 comme allant de 25% \u00e0 60%<\/a> \u2013 donc au pire, un ratio de 1 pour 4 entre l\u2019avance Os\u00e9o et apport de fonds propres autres.<\/p>\n

Une startup qui attendait 100K\u20ac pour financer sa R&D se voit impos\u00e9e du jour au lendemain de faire une lev\u00e9e de fonds de 600K\u20ac <\/strong>en phase d\u2019amor\u00e7age, alors qu\u2019elle tablait sur une lev\u00e9e de 100K\u20ac et quelques ! Sans compter que son dossier \u00e9tait parfois bloqu\u00e9 depuis 2008 car les budgets 2008 \u00e9taient consomm\u00e9s. Ce multiple de taux de financement en fonds propres est quasiment un arr\u00eat de mort vu qu\u2019une telle lev\u00e9e est assez difficile \u00e0 r\u00e9aliser en ce moment et surtout en tr\u00e8s peu de temps. Est-ce que Os\u00e9o et l\u2019Etat ont conscience de cette cons\u00e9quence ?<\/p>\n

Ces avances remboursables ne sont bien entendu qu\u2019un dispositif d\u2019Os\u00e9o Innovation. Il y a aussi notamment la garantie des pr\u00eats bancaires. Mais ces pr\u00eats sont aussi de plus en plus difficiles \u00e0 obtenir aupr\u00e8s des banques !<\/p>\n

\"Oseo\"<\/a> <\/p>\n

Les startups se voient souvent r\u00e9pondre par Os\u00e9o que \u201cles gazelles ont la priorit\u00e9<\/em>\u201d. C\u2019est parfois une excuse bidon permettant d\u2019\u00e9viter de dire ouvertement \u00e0 l\u2019entrepreneur que son projet ne tient pas la route ou que les budgets sont \u00e0 sec, comme ce fut le cas pendant l\u2019\u00e9t\u00e9 2008 dans certaines r\u00e9gions.<\/p>\n

La difficult\u00e9 d\u2019obtention des avances remboursables serait anecdotique si elle n\u2019\u00e9tait pas un point cl\u00e9 du financement de la R&D de tant de startups technologiques. En fait, Os\u00e9o semble faire tout \u00e0 l\u2019envers d\u2019apr\u00e8s les startups que j\u2019ai rencontr\u00e9es : ils garantissent un investissement d\u2019amor\u00e7age de FCPI mais alourdissent la d\u00e9livrance des avances remboursables qui permettent justement de cr\u00e9er de la valeur dans la R&D pour faciliter l\u2019obtention d\u2019investissements de FCPI. Comme si Os\u00e9o se focalisait surtout sur l\u2019aval et pas sur l\u2019amont de la chaine de l\u2019innovation. Ils mettent m\u00eame en veilleuse des startups qu\u2019ils ont en portefeuille et qui comptaient sur Os\u00e9o pour avancer dans leur croissance.<\/p>\n

La logique voudrait certainement que les aides \u00e0 la cr\u00e9ation d\u2019Os\u00e9o soient peu plus s\u00e9lectives. Le nombre de projets farfelus financ\u00e9s par Os\u00e9o est significatif (mais je n\u2019ai pas d\u2019indicateur\u2026). Un filtrage un peu plus s\u00e9rieux serait de bon aloi. Mais les startups aid\u00e9es apr\u00e8s ce filtrage devraient l\u2019\u00eatre avec les m\u00eames conditions qu\u2019avant. Or cela ne semble pas \u00eatre le cas. On ne comprend pas dans le mode op\u00e9ratoire d\u2019Os\u00e9o si le tri est plus s\u00e9v\u00e8re ou les conditions de financement sont plus restreintes, ou les deux \u00e0 la fois !<\/p>\n

En enlevant le tapis sous les startups en phase d\u2019amor\u00e7age, Os\u00e9o risque fort d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer un d\u00e9tournement des investissements priv\u00e9s vers ces startups. Car les fonds priv\u00e9s, notamment les fonds dits \u201cTEPA\u201d pourraient s\u2019orienter vers des investissements moins risqu\u00e9s, donc vers les gazelles en forte croissance.<\/p>\n

La focalisation sur les gazelles<\/strong><\/p>\n

Depuis 2006, le gouvernement a donc d\u00e9cid\u00e9 de privil\u00e9gier les aides aux PME dites ETI, \u201centreprises de taille interm\u00e9diaires\u201d, appel\u00e9es commun\u00e9ment les \u201cgazelles\u201d, ces PME en forte croissances \u00e0 m\u00eame de cr\u00e9er un maximum d\u2019emplois et aussi, \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des exportations. D\u2019o\u00f9 le Programme Gazelle<\/a> qui labellise les gazelles (2000 soci\u00e9t\u00e9s labellis\u00e9es en 2006) et structure diverses aides, les principales relevant de financement de tr\u00e9sorerie et de mise en r\u00e9seau.<\/p>\n

\"Oseo<\/a> <\/p>\n

Ce plan \u00e0 destination des gazelles a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9 avec le lancement en d\u00e9cembre 2008 d\u2019un plan de relance li\u00e9 \u00e0 la crise \u00e9conomique. Le plan de relance en est une prolongation naturelle : il contient des mesures de financement diverses de la tr\u00e9sorerie des entreprises qui fournissent de grands donneurs d\u2019ordre publics et priv\u00e9s. Avec notamment, Avance+<\/a> qui est une avance sur cr\u00e9ances, sorte d\u2019affacturage. Il y a aussi un fond de garantie sp\u00e9cifique<\/a> pour le renforcement de la tr\u00e9sorerie des PME. Il prend la forme de pr\u00eats de 2 \u00e0 7 ans pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 1,5m\u20ac. Pr\u00eats qui ont tendance \u00e0 se substituer au r\u00f4le des banques, qui malgr\u00e9 leur recapitalisation et les pr\u00eats de l\u2019Etat, ne jouent plus v\u00e9ritablement leur r\u00f4le.<\/p>\n

L\u2019Etat se contente de prendre en compte que quelques uns des facteurs pour lesquelles nos PMEs ne grandissent pas assez vite comme chez nos voisins allemands avec leurs Mittelstands. Il compense les difficult\u00e9s de paiement par les grands donneurs d\u2019ordre au lieu de modifier par la loi ces conditions de paiement qui sont en d\u00e9calage complet avec ce qui se passe chez nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens. Il alimente les BFR (besoins en fonds de roulement).<\/p>\n

Il reste cependant \u00e0 traiter d\u2019autres points qui ralentissent nos gazelles : les charges sociales, la flexibilit\u00e9 du march\u00e9 du travail rendant dans l\u2019ensemble les patrons plus prudents dans les embauches, la structure patrimoniale des PME, le manque d\u2019ambition, ou les ambitions vite ratibois\u00e9es par l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me qui d\u00e9courage et enfin, surtout, le manque d\u2019orientation \u00e0 l\u2019export. On pourrait aussi ajouter que les PME n\u2019attirent pas assez les jeunes dipl\u00f4m\u00e9s, plus friands des entreprises du CAC40, surtout \u00e0 la sortie des grandes \u00e9coles. Et aussi des pratiques manag\u00e9riales parfois d\u2019un autre \u00e2ge, qui limitent la capacit\u00e9 d\u2019innovation des \u00e9quipes.<\/p>\n

Bref, s\u2019il est cens\u00e9 d\u2019aider les gazelles, il serait bon de traiter l\u2019ensemble des probl\u00e8mes qui les affectent, pas juste une partie.<\/p>\n

D\u00e9shabiller Pierre pour habiller Paul\u2026<\/strong><\/p>\n

M\u00eame si la lisibilit\u00e9 financi\u00e8re des dispositifs d\u2019Os\u00e9o n\u2019est pas \u00e9vidente, le message est clair : moins d\u2019aide pour les startups en cr\u00e9ation et plus d\u2019aides aux PME, tous secteurs d\u2019activit\u00e9 confondus. En quelques sortes, un moyen de soutenir l\u2019emploi existant au d\u00e9triment de la cr\u00e9ation d\u2019emplois dans un futur plus lointain. Quand on se rem\u00e9more les lacunes du plan France Num\u00e9rique 2012<\/a> concernant l\u2019entreprenariat, cela ne fait que renforcer une impression de malaise.<\/p>\n

Ce changement d\u2019\u00e9quilibre m\u00e9rite r\u00e9flexion ! En France, les aides publiques sont \u00e0 la fois le r\u00e9sultat d\u2019un interventionnisme public fort et d\u2019une faiblesse structurelle du financement priv\u00e9 de l\u2019innovation, que ce soit au niveau de l\u2019amor\u00e7age avec les business angels ou du d\u00e9veloppement avec le venture capital (VCs). Avec un ph\u00e9nom\u00e8ne d\u2019oeuf et de poule, reli\u00e9 en grande partie \u00e0 la fiscalit\u00e9 du pays (cf cette comparaison entre les cercles vertueux de la Silicon Valley<\/a> et le grippage \u00e9quivalent en France<\/a>).<\/p>\n

En temps de croissance<\/strong>, l\u2019Etat peut diminuer son intervention en dynamisant le financement priv\u00e9, en particulier par une politique fiscale adapt\u00e9e. C\u2019est ce qui a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 avec la bien contest\u00e9e loi TEPA de 2007 et la fameuse exon\u00e9ration d\u2019ISF pour les investissements dans les PME (peut-\u00eatre l\u2019une des rares dispositions de cette loi qui avait du sens, mais qui n\u2019a pas donn\u00e9 lieu \u00e0 une communication grand public car elle aurait \u00e9t\u00e9 assimil\u00e9e \u00e0 un \u201ccadeau pour les riches\u201d). Les garanties de pr\u00eats bancaires d\u2019Os\u00e9o rel\u00e8vent d\u2019une d\u00e9marche similaire. Elles cr\u00e9ent un effet de levier pour d\u00e9clencher des financements priv\u00e9s.<\/p>\n

Mais en temps de crise<\/strong>, le financement priv\u00e9 se d\u00e9lite. C\u2019est dans un tel cas que le financement public est particuli\u00e8rement justifi\u00e9. D\u2019o\u00f9 l\u2019interventionnisme \u00e0 gogo des \u00e9tats pour relancer les \u00e9conomies, que ce soit en soutenant les banques de diverses mani\u00e8res, ou en soutenant l\u2019investissement par de grands travaux. Et enfin, malgr\u00e9 des r\u00e9sultats incertains, une relance de la consommation (qui consiste \u00e0 financer du pouvoir d\u2019achat aujourd\u2019hui par une augmentation de la dette sur les g\u00e9n\u00e9rations futures, dette qui pr\u00e9sente la caract\u00e9ristique d\u2019enrichir ses d\u00e9tenteurs).<\/p>\n

Or, en ce moment, le gouvernement a fait des choix budg\u00e9taires qui vont indirectement ass\u00e9cher le \u201cpipe\u201d des startups en amont. On privera ainsi le pays de startups qui pourraient devenir des gazelles avec la reprise \u00e9conomique. Et ces choix budg\u00e9taires sont vraiment curieux car l\u2019emphase mise sur les gazelles repr\u00e9sente des milliards d\u2019Euro – surtout lorsque l\u2019on int\u00e8gre le plan de relance, alors que l\u2019effort qui \u00e9tait consenti pour les startups ne d\u00e9passait pas 350m\u20ac chez Os\u00e9o. On a donc d\u00e9shabill\u00e9 un petit Pierre pour habiller un grand Paul qui \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 bien mieux habill\u00e9 !<\/p>\n

Am\u00e9liorer la m\u00e9thode<\/strong><\/p>\n

Comme toute r\u00e9duction de budget, celle qui semble concerner Os\u00e9o Innovation sur les startups a \u00e9t\u00e9 faite en catimini. Pas de communication claire et ouverte. Pas de coordination avec l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me du financement de l\u2019innovation. Pas de mise en perspective de l\u2019impact de ces changements sur la cha\u00eene complexe du financement de l\u2019innovation.  <\/p>\n

On ne sait m\u00eame pas vraiment qui a d\u00e9cid\u00e9 quoi dans l\u2019histoire. Est-ce Luc Chatel (en charge de l\u2019Industrie), est-ce Christine Lagarde, sa Ministre de tutelle \u00e0 Bercy ? Est-ce que cette d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 document\u00e9e, communiqu\u00e9e explicitement ? Est-ce que ces r\u00e9allocations sont aussi le r\u00e9sultat de luttes internes \u00e0 Os\u00e9o dont j\u2019ai eu vent, entre la branche innovation et les autres branches, \u00e0 vocation tr\u00e8s financi\u00e8re (anciennement BDPME). O\u00f9 ont-elles \u00e9t\u00e9 simplement impos\u00e9es \u00e0 Os\u00e9o par le gouvernement ? Tr\u00e8s souvent, les d\u00e9cisions les plus importantes sont prises de la mani\u00e8re la plus l\u00e9g\u00e8re \u2013 sans v\u00e9ritable concertation ni r\u00e9flexion – et il semble que ce fut le cas pour ces r\u00e9allocations budg\u00e9taires.<\/p>\n

Voil\u00e0 en tout cas une opportunit\u00e9 d\u2019am\u00e9lioration de sa communication pour le gouvernement et pour Os\u00e9o : indiquer comment \u00e9voluent ses moyens financiers et l\u2019impact que cela a sur les demandeurs d\u2019aides, garanties et autres avances.<\/p>\n

Si vous avez des informations sur les \u00e9volutions r\u00e9elles du budget d\u2019Os\u00e9o Innovation, n\u2019h\u00e9sitez pas \u00e0 les partager. Tout comme si vous avez v\u00e9cu comme entrepreneur les d\u00e9boires racont\u00e9s plus haut. Ou au contraire, si tout s\u2019est bien pass\u00e9 avec Os\u00e9o Innovation pour vous.<\/p>\n

Et la relance par le num\u00e9rique ?<\/strong><\/p>\n

Tout ce qui vient d\u2019\u00eatre \u00e9voqu\u00e9 concernait les startups de tous secteurs confondus. Mais sur le num\u00e9rique, on n\u2019est pas plus avanc\u00e9. C\u2019est m\u00eame plut\u00f4t le d\u00e9sert des Tartares : le num\u00e9rique est absent des plans de relance de l\u2019Etat par l\u2019investissement, m\u00eame dans la rh\u00e9torique. Nos plans de relance industriels font tr\u00e8s \u201c20 i\u00e8me si\u00e8cle\u201d, focalis\u00e9s qu\u2019ils sont sur les infrastructures. Sur des projets forts utiles, mais qui ne positionnent pas forc\u00e9ment la France dans la modernit\u00e9, les nouveaux march\u00e9s et l\u2019immat\u00e9riel.<\/p>\n

Nathalie Kosciusko-Morizet pourra peut-\u00eatre faire ici la diff\u00e9rence par rapport \u00e0 son pr\u00e9d\u00e9cesseur qui avait quelque peu n\u00e9glig\u00e9 la \u201crelance par l\u2019offre\u201d dans son plan France Num\u00e9rique 2012. Au vu de ce qui se passe en ce moment, la Secr\u00e9taire d\u2019Etat en charge du num\u00e9rique et son \u00e9quipe devront se pencher sur la vraie vie des startups et sur l\u2019impact de d\u00e9cisions budg\u00e9taires comme celle qui a affect\u00e9 Os\u00e9o. Il est encore temps d\u2019agir\u2026<\/p>\n

Et si en lan\u00e7ant cette alerte, je n\u2019ai fait que crier au loup et me tromper, alors\u2026 tant mieux !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Depuis d\u00e9but 2008, et de mani\u00e8re plus appuy\u00e9e depuis octobre, le gouvernement fran\u00e7ais a r\u00e9orient\u00e9 les priorit\u00e9s d\u2019Os\u00e9o sur les gazelles, ces PME qui sortent du stade de la startup et doivent grandir pour atteindre la taille critique. Dans le m\u00eame temps, pouss\u00e9 par des restrictions budg\u00e9taires, Os\u00e9o et sa branche Innovation semblent compl\u00e8tement chambouler […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[17,21,11,33,18,5],"tags":[57,59,58,2474,56,2464],"class_list":["post-1881","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-entrepreneuriat","category-france","category-innovation","category-politique","category-technologie","tag-amorcage","tag-banques","tag-business-angels","tag-innovation","tag-oseo","tag-startups"],"views":139724,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1881","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1881"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1881\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1881"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1881"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1881"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}