{"id":187,"date":"2007-04-11T11:56:23","date_gmt":"2007-04-11T09:56:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2007\/google-microsoft-1\/"},"modified":"2007-04-28T22:42:15","modified_gmt":"2007-04-28T20:42:15","slug":"google-microsoft-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2007\/google-microsoft-1\/","title":{"rendered":"Google = Microsoft ? (1)"},"content":{"rendered":"<p>Dans une <a href=\"http:\/\/news.com.com\/1606-2-6167775.html\">intervention \u00e0 Stanford<\/a> en mars dernier, Steve Ballmer le CEO de Microsoft faisait quelques remarques int\u00e9ressantes sur Google. Pour lui, la croissance de ce dernier est actuellement &#8220;folle&#8221;, mais surtout, il consid\u00e8re que Google n&#8217;a pas encore trouv\u00e9 la mani\u00e8re&nbsp;de pr\u00e9parer sa prochaine &#8220;vache \u00e0 lait&#8221; apr\u00e8s le search et la publicit\u00e9. Il faisait le parall\u00e8le avec Microsoft qui avait cr\u00e9\u00e9 au moins trois vaches \u00e0 lait: le syst\u00e8me d&#8217;exploitation Windows, la suite Office, et les logiciels serveur.<\/p>\n<p>Ce parall\u00e8le est tout \u00e0 fait pertinent. Google est en effet dans la situation de Microsoft il y a environ une quinzaine d&#8217;ann\u00e9e de ce point de vue l\u00e0. Ce sont deux entreprises qui en sont \u00e0 un stade diff\u00e9rent de leur d\u00e9veloppement mais qui suivent des chemins parall\u00e8les li\u00e9s notamment \u00e0 l&#8217;effet de taille. Celle de Google est telle, avec $10B de chiffre d&#8217;affaire, que les deux soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9sentent maintenant pas mal de similitudes dans leur mani\u00e8re d&#8217;\u00eatre et leur strat\u00e9gie. Je vais tenter d&#8217;en faire l&#8217;inventaire tout en soulevant les nuances lorsque n\u00e9cessaire. Sachant qu&#8217;\u00e9videmment, il y a plein de diff\u00e9rences entre ces deux entreprises, ne serait-ce qu&#8217;au niveau de leur coeur de m\u00e9tier et de leur position strat\u00e9gique respective.<\/p>\n<p>Cela ne veut pas&nbsp;dire pour autant que l&#8217;histoire pass\u00e9e de Microsoft permet de pr\u00e9dire celle de Google. Mais au moins pourra-t-on en expliquer quelques \u00e9pisodes \u00e0 post\u00e9riori.<\/p>\n<p>Voici ces points communs que je vais passer en revue, occasion pour vous de d\u00e9couvrir quelques aspects m\u00e9connus des deux soci\u00e9t\u00e9s : <\/p>\n<ul>\n<li>Des vaches \u00e0 lait et une position dominante&#8230; et ce que cela induit dans les comportements.\n<li>De tr\u00e8s bons basiques financiers aliment\u00e9s par une profitabilit\u00e9 record.\n<li>Une R&amp;D interne tr\u00e8s forte coupl\u00e9e \u00e0 des acquisitions r\u00e9guli\u00e8res, avec le r\u00f4le d&#8217;entrainement pour l&#8217;industrie.\n<li>Une approche crois\u00e9e entreprise et grand public, g\u00e9r\u00e9e avec plus ou moins de bonheur.\n<li>Une direction multi-c\u00e9phale bien compl\u00e9mentaire et avec une forte affinit\u00e9 technologique, facteur cl\u00e9 de succ\u00e8s.\n<li>Une politique de ressources humaines qui les place au dessus de la m\u00eal\u00e9e.\n<li>Des relations institutionnelles rendues indispensables du fait de leur poids sur le march\u00e9 et cr\u00e9\u00e9es \u00e0 l&#8217;issue de difficult\u00e9s juridiques diverses.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Des vaches \u00e0 lait et une position dominante<\/strong><\/p>\n<p>Ce sont deux caract\u00e9ristiques communes cl\u00e9s de ces deux entreprises et de nombreux leaders de march\u00e9s: elles disposent chacune de deux \u00e0 trois &#8220;vaches \u00e0 lait&#8221; et d&#8217;une position dominante sur leur march\u00e9 respectif. Quel impact cela a-t-il? Au moins sur la culture d&#8217;entreprise, sur sa relation avec son march\u00e9 et sur la difficult\u00e9 de cr\u00e9er d&#8217;autres sources de croissance et de se diversifier.<\/p>\n<p>Les vaches \u00e0 lait de Microsoft sont les <strong>syst\u00e8mes d&#8217;exploitation personnels<\/strong>&nbsp;(MS-DOS en 1981 puis Windows \u00e0 partir du d\u00e9but des ann\u00e9es 1990), la <strong>bureautique <\/strong>(surtout avec la suite Office \u00e0 partir du milieu des ann\u00e9es 1990) et les <strong>logiciels serveurs <\/strong>(\u00e0 partir de la fin des ann\u00e9es 1990). Ces trois business repr\u00e9sentent respectivement 30%, 26,5% et 25,9% du chiffre d&#8217;affaire de Microsoft et plus de 90% de parts de march\u00e9 pour les deux premiers, et entre 40% et 60% de parts de march\u00e9 pour les logiciels serveurs, qui repr\u00e9sentaient la plus forte croissance profitable de Microsoft en 2006. Ces&nbsp;secteurs d&#8217;activit\u00e9&nbsp;font respectivement $13,2B, $11,7B et $11,5B. Chacun repr\u00e9sente donc plus que la taille de Google dans son ensemble. Le chiffre d&#8217;affaire &#8220;hors vache \u00e0 lait&#8221; de Microsoft repr\u00e9sentait 17% du total de Microsoft en 2006, soit tout de m\u00eame pr\u00e8s de $8B. L&#8217;espoir de Microsoft est de faire grandir ces nouveaux business: la XBOX, MSN, la mobilit\u00e9, les applications m\u00e9tiers, la TV sur IP. Cela fait beaucoup de fers au feu pour l&#8217;instant et des r\u00e9sultats assez peu probants. Notamment avec MSN. Mais Microsoft est patient et peut r\u00e9ussir sur au moins un \u00e0 deux de ces segments.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0233.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"305\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb93.png\" width=\"323\" border=\"0\"><\/a> <\/p>\n<p>Les vaches \u00e0 lait de Google sont les revenus publicitaires des <strong>sites de Google <\/strong>(62% du revenu, en augmentation) et ceux qui sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s avec <strong>AdSense <\/strong>sur les sites partenaires de Google<strong> <\/strong>(le reste du revenu de Google, en baisse en proportion). Google n&#8217;a qu&#8217;un seul type de revenu: la publicit\u00e9&nbsp;sous la forme de&nbsp;vente de mots cl\u00e9s ou d&#8217;espace. Ces deux activit\u00e9s sont devenues des vaches \u00e0 lait il y a quelques ann\u00e9es alors que la part de march\u00e9 de Google croissait inexorablement. Elle est actuellement sup\u00e9rieure \u00e0 40% et continue d&#8217;augmenter au d\u00e9triment de Yahoo et Microsoft. Hors vache \u00e0 lait, le revenu de Google repr\u00e9sente moins de 1% du total. Sachant que le revenu g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par les sites Google n&#8217;est pas d\u00e9taill\u00e9 dans ses rapports financiers. On peut supposer qu&#8217;il provient essentiellement de la vente des AdWords dans Google Search (avec 56% de parts de march\u00e9) et que le revenu publicitaire g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par les autres activit\u00e9s comme Blogger, Earth, Gmail ou YouTube est encore marginal. Les acquisitions r\u00e9centes de Google montrent la tentation pour Google de s&#8217;int\u00e9grer horizontalement dans le march\u00e9 de la publicit\u00e9 en sortant de l&#8217;Internet avec&nbsp;l&#8217;affichage, la presse \u00e9crite et la t\u00e9l\u00e9vision.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0124.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"322\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb44.png\" width=\"320\" border=\"0\"><\/a> <\/p>\n<p>De point de vue de la vitesse de cr\u00e9ation de ces vaches \u00e0 lait, il a fallu \u00e0 Microsoft&nbsp;six ans pour initialiser la premi\u00e8re (syst\u00e8mes d&#8217;exploitation avec MS-DOS puis Windows), plus d&#8217;une dizaine d&#8217;ann\u00e9e pour la seconde (la bureautique) et pr\u00e8s d&#8217;une vingtaine d&#8217;ann\u00e9es pour la troisi\u00e8me (les serveurs). Chez Google, cela a \u00e9t\u00e9&nbsp;\u00e9quivalent avec&nbsp;moins de 10 ans pour les deux premi\u00e8res (Search et AdSense). <\/p>\n<p>Ces vaches \u00e0 lait croissent de mani\u00e8re diff\u00e9rente. Chez Microsoft, le revenu est index\u00e9 en gros sur le nombre de PC vendus, et chez Google sur le nombre d&#8217;internautes multipli\u00e9 par le temps qu&#8217;ils passent sur Internet. C&#8217;est ce temps qui conditionne la migration des budgets publicitaires des m\u00e9dias traditionnels vers l&#8217;Internet. Cette croissance &#8220;utilisateur <strong>x<\/strong> temps&#8221; est bien plus forte que celle des ventes de machine ces derni\u00e8res ann\u00e9es, et m\u00eame au d\u00e9but de l&#8217;histoire des PC. Elle assure un taux de croissance extraordinaire pour Google: +72% en 2006 tandis que Microsoft plafonnait \u00e0 +13% en 2006 et avait atteint ce taux de croissance de +72%&nbsp;la derni\u00e8re fois en 1988! Cela explique la rapidit\u00e9 de la croissance de Google par rapport \u00e0 celle de Microsoft comme l&#8217;attestent les deux courbes de revenu suivantes, similaires \u00e0 ceci pr\u00e8s que l&#8217;\u00e9chelle de temps est trois fois plus rapide pour Google. On constate aussi que la courbe de croissance de Google semble exponentielle et celle de Microsoft maintenant lin\u00e9aire. Mais celle de Google va probablement se calmer.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image022.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"430\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb2.png\" width=\"327\" border=\"0\"><\/a> <\/p>\n<p>Voyons les taux de croissance du chiffre d&#8217;affaire, une courbe qui d\u00e9croit inexorablement avec la taille de la soci\u00e9t\u00e9. Dans le cas de Microsoft, ils ne sont pas vraiment r\u00e9guliers de part l&#8217;aspect cyclique de sa croissance historique li\u00e9e \u00e0 la sortie de versions majeures de Windows &#8211; comme en 1995 &#8211; ou d&#8217;Office. Cette croissance a \u00e9t\u00e9 liss\u00e9e depuis 2001 gr\u00e2ce \u00e0 l&#8217;annualisation des revenus de Microsoft avec ses clients entreprises qui repr\u00e9sentent plus de la moiti\u00e9 du chiffre d&#8217;affaire de Microsoft. Dans le cas de Google, les flux de revenu sont r\u00e9guliers et li\u00e9s \u00e0 la croissance de l&#8217;Internet qui n&#8217;a pas subi d&#8217;\u00e0-coups ces derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0154.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"402\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb54.png\" width=\"324\" border=\"0\"><\/a> <\/p>\n<p>Microsoft a mon\u00e9tis\u00e9 son offre d\u00e8s sa cr\u00e9ation, puis s&#8217;est introduit en bourse&nbsp;11 ans apr\u00e8s sa cr\u00e9ation (en 1986)&nbsp;alors qu&#8217;il a fallu environ&nbsp;trois ans \u00e0 Google pour mon\u00e9tiser ses services et six pour s&#8217;introduire en bourse (cr\u00e9\u00e9 en 1998, IPO en 2004).<\/p>\n<p>Le point commun de ces deux soci\u00e9t\u00e9s est la difficult\u00e9 qu&#8217;elles rencontrent pour cr\u00e9er d&#8217;autres vagues de croissance et donc, ou bien ajouter de nouvelles vaches \u00e0 lait \u00e0 leur portefeuille, ou bien les remplacer par d&#8217;autres, \u00e0 plus forte croissance. Ceci malgr\u00e9 l&#8217;extr\u00eame diversit\u00e9 de leur portefeuille de produits. On verra un peu pourquoi&nbsp;par la suite.<\/p>\n<p>L&#8217;impact de ces vaches \u00e0 lait et de ces positions dominantes est classique : il alt\u00e8re l&#8217;attitude des soci\u00e9t\u00e9s qui en b\u00e9n\u00e9ficient. Elles &#8220;traient&#8221; au maximum leur vache \u00e0 lait en optimisant leur m\u00e9canique marketing et commerciale. En g\u00e9n\u00e9rant au passage une forme d&#8217;arrogance comportementale, surtout commerciale. Ces entreprises en sont \u00e0 des phases de maturit\u00e9 diff\u00e9rente: Google traverse une p\u00e9riode &#8220;\u00e0 forte arrogance&#8221; tandis que Microsoft, secou\u00e9 par quelques proc\u00e8s et autres asp\u00e9rit\u00e9s dans son image, a chang\u00e9 progressivement d&#8217;attitude et s&#8217;est quelque peu assagi. Le Google d&#8217;aujourd&#8217;hui ressemble \u00e0 peu de choses pr\u00e8s au Microsoft du milieu des ann\u00e9es 1990. <\/p>\n<p><strong>De tr\u00e8s bons basiques financiers<\/strong><\/p>\n<p>Nos deux leaders sont des champions en termes de profitabilit\u00e9! Ceci gr\u00e2ce \u00e0 leur part de march\u00e9, \u00e0 l&#8217;effet de volume, et \u00e0 des co\u00fbts variables relativement faibles. Ils g\u00e9n\u00e8rent d\u00e9j\u00e0 un tr\u00e8s haut revenu par employ\u00e9: $633K pour Microsoft et $937K pour Google.<\/p>\n<p>Leur r\u00e9sultat net est quasiment identique: <strong>28,5%<\/strong> pour Microsoft et <strong>29% <\/strong>pour Google pour leur ann\u00e9e fiscale 2006. Leur r\u00e9sultat d&#8217;exploitation est de 37,2% pour Microsoft et 33,47% pour Google. Le d\u00e9calage entre les deux s&#8217;explique en particulier par des provisions pour imp\u00f4ts et taxes diff\u00e9rentes (12,79% du revenu pour MS et 8,8% du revenu pour Google) probablement li\u00e9es \u00e0 une meilleure optimisation fiscale pour Google, et au fait que la majorit\u00e9 de leur CA vient encore des USA (56%) o\u00f9 la taxation des entreprises est plus faible.<\/p>\n<p>A haut niveau, leur structure de co\u00fbt est un peu diff\u00e9rente. Le &#8220;cost of revenue&#8221; est&nbsp;tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 chez Google: 40% du revenu vs moins de 12% chez MS (pourtant alourdi par la XBOX):<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0323.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"190\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb123.png\" width=\"336\" border=\"0\"><\/a> <\/p>\n<p>Mais il comprend 30% de co\u00fbts d&#8217;acquisition de clients qui correspondent au revenu revers\u00e9 aux sites partenaires de Google (votre revenu AdSense si vous en avez un sur votre site ou votre blog). Cela peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9&nbsp;comme une &#8220;marge revendeur&#8221;, qui n&#8217;apparait pas dans le mod\u00e8le de vente Microsoft car Microsoft reverse peu de marges arri\u00e8res \u00e0 ses partenaires. Si on enlevait ce revenu partag\u00e9 avec les partenaires de Google de leur compte d&#8217;exploitation, cela donnerait la chose suivante:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0383.png\" atomicselection=\"true\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" style=\"border-top-width: 0px; border-left-width: 0px; border-bottom-width: 0px; border-right-width: 0px\" height=\"186\" src=\"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/wp-content\/WindowsLiveWriter\/GoogleMicrosoft_D04D\/image0_thumb143.png\" width=\"336\" border=\"0\"><\/a><\/p>\n<p>A savoir, une ph\u00e9nom\u00e9nale marge op\u00e9rationnelle de 47%! Et un investissement en R&amp;D plus \u00e9lev\u00e9 que celui de Microsoft au regard du revenu. Les &#8220;cost of revenue&#8221; restent voisins. Chez Google, il s&#8217;agit essentiellement de leurs cons\u00e9quents &#8220;data centers&#8221; et leurs centaines de milliers de serveurs qui consomment au total l&#8217;\u00e9lectricit\u00e9 de pr\u00e8s d&#8217;une tranche nucl\u00e9aire. Chez Microsoft, c&#8217;est un bric \u00e0 brac qui int\u00e8gre les co\u00fbts de fabrication du mat\u00e9riel (XBOX, claviers, souris), des produits vendus en boite (de moins en moins), les data centers de MSN, et les faibles co\u00fbts des ventes de produits en licence.<\/p>\n<p>Microsoft d\u00e9pense bien plus que Google en vente et marketing. Pour la vente, c&#8217;est li\u00e9 au co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de son business dans les entreprises (avec force ing\u00e9nieurs commerciaux, avant-vente et du marketing terrain). Pour le marketing, c&#8217;est li\u00e9 aux budgets importants consacr\u00e9s au marketing \u00e0 la fois dans les entreprises et vis \u00e0 vis du grand public, avec l&#8217;articulation d&#8217;un mix m\u00e9dia complet (Internet, publicit\u00e9 TV, s\u00e9minaires, conf\u00e9rences, etc). Google a un marketing bien plus l\u00e9ger, mais au vu de leur mod\u00e8le, leur budget semble tout de m\u00eame bien confortable.<\/p>\n<p>Du c\u00f4t\u00e9 du bilan, les deux boites conservent environ une ann\u00e9e de chiffre d&#8217;affaire en cash, sachant que Microsoft en a distribu\u00e9 \u00e9norm\u00e9ment \u00e0 ses actionnaires ces derni\u00e8res ann\u00e9es alors que Google ne verse encore aucun dividende. Et lorsque Google fait l&#8217;acquisition de startups, ils peuvent le faire en \u00e9changes d&#8217;actions, alors que Microsoft le fait maintenant le plus souvent en cash, int\u00e9gr\u00e9 dans son compte d&#8217;exploitation.<\/p>\n<p>En tout \u00e9tat de cause, les deux soci\u00e9t\u00e9s sont tr\u00e8s saines financi\u00e8rement et ont les reins tr\u00e8s solides pour absorber d&#8217;\u00e9ventuels chocs.<\/p>\n<p><em>Prochain \u00e9pisode&#8230; sur leur R&amp;D et leur approche produit.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dans une intervention \u00e0 Stanford en mars dernier, Steve Ballmer le CEO de Microsoft faisait quelques remarques int\u00e9ressantes sur Google. Pour lui, la croissance de ce dernier est actuellement &#8220;folle&#8221;, mais surtout, il consid\u00e8re que Google n&#8217;a pas encore trouv\u00e9 la mani\u00e8re&nbsp;de pr\u00e9parer sa prochaine &#8220;vache \u00e0 lait&#8221; apr\u00e8s le search et la publicit\u00e9. 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