{"id":171,"date":"2007-02-15T19:37:32","date_gmt":"2007-02-15T17:37:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2007\/la-bulle-des-set-top-boxes\/"},"modified":"2007-02-15T20:10:24","modified_gmt":"2007-02-15T18:10:24","slug":"la-bulle-des-set-top-boxes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.oezratty.net\/wordpress\/2007\/la-bulle-des-set-top-boxes\/","title":{"rendered":"La bulle des set-top-boxes"},"content":{"rendered":"

J’avais constat\u00e9 dans la r\u00e9daction de mon \u00e9pais rapport<\/a> de visite du CES 2007 une profusion des set-top-boxes, m\u00e9dia centers et autres syst\u00e8mes multi-room.<\/p>\n

Le nombre de start-ups fran\u00e7aises qui se lancent \u00e9galement dans ce cr\u00e9neau est frappant. Si elles ont toutes de bonnes id\u00e9es sur la cr\u00e9ation de valeur utilisateur, peu d’entre elles ont un business plan qui se tient. Il me semble que nous sommes en pleine “bulle” dans ce secteur, un peu comme dans le Web 2.0 ou dans la publication de vid\u00e9os en ligne. A ceci pr\u00e8s que – comme pour le Web 2.0 – c’est une bulle qui si\/quand elle explosera, n’aura pas d’impact n\u00e9gatif sur l’\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral. <\/p>\n

Il y a malgr\u00e9 tout des choses int\u00e9ressantes \u00e0 faire dans ce secteur. Les “business plans” devront \u00eatre plus peaufin\u00e9s que ce que j’ai en g\u00e9n\u00e9ral pu voir jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent.<\/p>\n

Les bulles pr\u00e9c\u00e8dent souvent une consolidation salutaire<\/strong><\/p>\n

Les ph\u00e9nom\u00e8nes de bulle tels que ceux du Web 1.0 ou du Web 2.0 pr\u00e9c\u00e8dent souvent une maturation et consolidation de l’industrie. En voici une petite d\u00e9monstration bas\u00e9e sur les valorisations boursi\u00e8res.<\/p>\n

Les valeurs technologiques avaient plong\u00e9 juste apr\u00e8s l’\u00e9clatement de la bulle Internet\/Web 1.0. On oublie g\u00e9n\u00e9ralement que l’un des d\u00e9clencheurs de cet \u00e9clatement a \u00e9t\u00e9 l’effondrement de l’action Microsoft au printemps 2000, alors que le juge Jackson s’appr\u00eatait \u00e0 demander son d\u00e9mant\u00e8lement (cass\u00e9  en appel en 2001). A l’\u00e9poque, Microsoft avait un PER (Price earning ration, le rapport entre le prix de l’action et la marge nette par action) de 75, et Cisco de plus de 100, ce qui \u00e9tait exhorbitant. <\/p>\n

Cette repr\u00e9sentation issue du site SmartMoney.com date de mai 2000. La taille des rectangles est proportionnelle \u00e0 la valorisation boursi\u00e8re des entreprises (\u00e0 la bourse de New York: NYSE et NASDAQ). La couleur indique leur \u00e9volution ou dans la journ\u00e9e ou par rapport \u00e0 une p\u00e9riode que l’on peut choisir, n’y faites pas attention dans ces deux extraits. La proportion des valeurs Internet n’a en fait pas significativement \u00e9volu\u00e9 entre l’avant et l’apr\u00e8s de l’\u00e9clatement de la bulle 1.0 car cet \u00e9clatement a touch\u00e9 toutes les valeurs technologiques.<\/p>\n

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La m\u00eame repr\u00e9sentation de f\u00e9vrier 2007 ci-apr\u00e8s montre que les valeurs Internet repr\u00e9sentent une part plus grande du secteur technologique. Et avec l’\u00e9mergence de Google introduit en bourse entre temps. En gros, le secteur Internet se porte MIEUX qu’avant l’\u00e9clatement de la bulle 1.0. Tout simplement parce que les usages ont explos\u00e9, notamment par le biais de l’\u00e9quipement ADSL qui n’existait pas lorsque la bulle 1.0 a explos\u00e9. On en \u00e9tait encore \u00e0 l’analogique \u00e0 56K en g\u00e9n\u00e9ral si vous vous rappellez bien!<\/p>\n

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Ceci est l\u00e9g\u00e8rement hors sujet par rapport \u00e0 ce qui va suivre. Mais sert surtout \u00e0 ne pas trop s’inqui\u00e9ter de “l’\u00e9clatement” des bulles lorsqu’elles sont un pr\u00e9lude \u00e0 une recomposition de l’industrie dans un march\u00e9 en forte croissance. C’est clairement le cas de la t\u00e9l\u00e9vision num\u00e9rique et ses nouveaux usages qui n’en sont qu’\u00e0 leurs balbutiements.<\/p>\n

Un march\u00e9 fragment\u00e9<\/strong><\/p>\n

Le march\u00e9 des set-top-boxes devient tr\u00e8s fragment\u00e9. Avec des dizaines de solutions de STB de toutes sortes g\u00e9rant qui la r\u00e9ception des contenus “broadcast\u00e9s”, qui leur enregistrement, qui leur diffusion dans la maison, et \u00e9ventuellement, musique, photos, DVD et multiroom.<\/p>\n

Cette fragmentation est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e aux USA car l’industrie se structure de plus en plus horizontalement avec la possibilit\u00e9 pour le consommateur de choisir sa set-top-box – et le syst\u00e8me de contr\u00f4le d’acc\u00e8s standard du c\u00e2ble et du satellite CableCards – ind\u00e9pendamment de son bouquet de programmes (Direct TV, Dish TV, Comcast, etc). On trouve ainsi des STB chez Motorola (photo ci-dessous<\/em>), TiVo, Scientific Atlanta (filiale de Cisco), Sony, Samsung, Thomson, Sagem, et tout un tas de constructeurs chinois (voir cet annuaire impressionant ici<\/a>).<\/p>\n

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Mais ce n’est pas le cas de la France o\u00f9 les STB sont toujours fournies en majorit\u00e9 par les fournisseurs de programmes et d’acc\u00e8s avec un march\u00e9 domin\u00e9 par le groupe Canal+ pour le broadcast et par Orange\/Free\/Neuf pour les FAI triple-play. R\u00e9sultat, pour acc\u00e9der \u00e0 un march\u00e9 de masse avec “sa” set-top-box, il faut passer par eux d’une mani\u00e8re o\u00f9 d’une autre. O\u00f9 se fournissent-ils donc? Souvent, chez des industriels fran\u00e7ais comme Sagem ou Thomson, ou en concevant leur propre STB comme chez Free. Ce sont donc des march\u00e9s en apparence ferm\u00e9s et il faut \u00eatre malin pour les conqu\u00e9rir ou bien se contenter de niches de march\u00e9. Mais ces niches sont souvent le fait d’utilisateurs plus techniques, alors que les march\u00e9s vis\u00e9s par ces startups sont souvent celui d’utilisateurs “lambda” peu technologues.<\/p>\n

Certains industriels ont des id\u00e9es saugrenues comme ces constructeurs japonais qui int\u00e8grent des fonctionnalit\u00e9s de set-top-boxes dans des t\u00e9l\u00e9visions \u00e0 \u00e9cran plat. Pourquoi saugrenues? Parce que la r\u00e9ception et l’enregistrement de la TV est encore immature et \u00e9volue beaucoup plus vite que l’\u00e9cran plat que l’on va s’acheter. Celui-ci doit normalement durer quelques ann\u00e9es. Alors que les STB et les logiciels qui vont avec \u00e9voluent plus vite. Et les japonais ne sont pas connus pour leurs talents dans le logiciel. Ceci constitue d’ailleurs une fen\u00eatre de tir pour des acteurs du logiciel dans ce domaine.<\/p>\n

Vers le broadcast IP<\/strong><\/p>\n

La t\u00e9l\u00e9vision va peut-\u00eatre un jour passer au “tout IP” mais cela prendra du temps. Nous allons continuer pendant quelque temps \u00e0 recevoir les contenus t\u00e9l\u00e9visuels par le biais de transmissions broadcast traditionnelles c\u00e2ble, satellite et hertzienne (TNT). La diffusion en “IP” qui pr\u00e9sente l’avantage d’\u00eatre bidirectionnelle va augmenter avec le temps, mais prendra des ann\u00e9es \u00e0 atteindre et d\u00e9passer ces moyens traditionnels. C’est une affaire d’infrastructure de l’Internet : il ne propose pas (encore) la bande passante et la qualit\u00e9 de service n\u00e9cessaires \u00e0 une bonne diffusion de la TV, a fortiori pour la haute d\u00e9finition. Qui n’a pas pest\u00e9 contre la pixelisation des images sur la TV \u00e9mise par sa Freebox ou sa LiveBox? Les initiatives de Free qui \u00e9quipe Paris en fibre optique pour assurer des d\u00e9bits de 100 mbits\/s vont dans ce sens.<\/p>\n

On va donc voir se g\u00e9n\u00e9raliser des mod\u00e8les de STB hybrides, assez couteux, avec r\u00e9ception broadcast traditionnelle, r\u00e9ception de TV en IP (\u00e0 la YouTube ou int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 la MSTV) et canal retour Internet permettant une personnalisation de l’exp\u00e9rience. C’est cette personnalisation qui attire beaucoup les startups avec en ligne de mire l’invention de nouveaux mod\u00e8les publicitaires contournant le zapping de la publicit\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par la visualisation de programmes enregistr\u00e9s et le “time shifting”.<\/p>\n

La t\u00e9l\u00e9vision du futur “2.0” est effet prometteuse. Elle pourrait int\u00e9grer \u00e0 terme ce qui fait le succ\u00e8s actuel du web 2.0: de la personnalisation, des contenus cr\u00e9\u00e9s par les utilisateurs, des contenus not\u00e9s et comment\u00e9s par les utilisateurs, des recommandations de contenus permettant de s’y retrouver dans l’oc\u00e9an grandissant de l’offre, notamment de vid\u00e9o \u00e0 la demande:<\/p>\n

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Orientation des startups de “STB”<\/strong><\/p>\n

Il y a quelques tendances dans ces startups qui se lancent dans les set-top-boxes que ce soit au niveau logiciel ou mat\u00e9riel:<\/p>\n