Un mariage risqué
Post de Olivier Ezratty du 1 février 2008 - Tags : Actualités,Google,Internet,Microsoft | 37 Comments
Microsoft rachète finalement Yahoo! Pendant plusieurs mois, les spéculations sur le sujet allaient bon train, mais je n’y croyais pas trop, doutant de la capacité de Microsoft à non pas faire cette acquisition, mais à la réussir après coup.
Comme je ne suis malheureusement pas en mesure d’éviter à Microsoft de faire des âneries, ils l’ont faite ! Alors 1+1>2 ou pas? Malgré tout le baratin officiel sur les “synergies”, je pense que cette acquisition est mal venue et qu’il n’est pas évident que la mayonnaise prenne.
Pour trois raisons structurelles :
Malgré tout, il pourrait y avoir de bonnes synergies sur le business que les internautes ne voient pas: la régie publicitaire. Le cumul des parts de marché de MS et Yahoo donne un ensemble de taille respectable. Mais je trouve que Microsoft raisonne trop “publicité” avant de raisonner “valeur pour le consommateur”. C’est une vision “back-end” et non “front-end” de l’Internet. C’est un bon front-end qui permet d’avoir un bon back-end, comme chez Google. Pas le contraire.
Alors, deux boites qui “exécutent” mal leur stratégie Internet peuvent-elles surmonter toutes ces épreuves et devenir d’excellents opérationnels une fois unis? Bien, je demande à voir…
Sinon, financièrement, le prix est élevé. Microsoft va claquer tout son cash disponible (environ $22B) et compléter avec un échange d’actions qui aura un impact à la baisse sur son cours, qui a déjà commencé (visible en after market dans le graphe ci-dessus). Si au moins l’acquisition s’était faite à un bon prix, mais ce n’est même pas le cas!
Sinon, pour ce qui est de la France, le nouveau siège de Microsoft en construction à Issy les Moulineaux devrait pouvoir accueillir Yahoo France car il a été bien dimensionné. Mais j’en connais une, en charge du projet de déménagement, qui doit se dire que les imprévus, cela commence à bien faire!
Bon, je ne vais pas faire dans comme la fameuse pub de Renault le coup du “ça ne marchera jamais” et me planter lamentablement. Mais juste relever que le défi pour Microsoft est énorme, et avant tout humain et managérial, pour éviter d’aboutir à un décevant 1+1<2.
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(cc) Olivier Ezratty - http://www.oezratty.net