Comments on: Faut-il se méfier des FCPI ? http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/ Le blog d'Olivier Ezratty Fri, 30 Jul 2010 15:32:22 +0000 http://wordpress.org/?v=2.9.2 hourly 1 By: fab http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36607 fab Wed, 30 Jun 2010 07:18:36 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36607 Les 30 KE dont vous parlez sont de la subvention pour les phases amont des projets innovants de créateurs(faisabilité). Avec le désengagement actuel de l'Etat sur l'aide directe (qui est pourtant mieux gérée que le CIR), ce sont les régions et les départements qui financent pour moitié avec Oséo ce type de phase de démarrage. Ensuite, les avances remboursables concernent les développements des programmes, et elles peuvent tourner autour de 300 KE voire beaucoup plus, en partage avec l'entreprise et ses partenaires (actionnaires, associés). Les avances remboursables sont versées en plusieurs tranches ce qui permet de bien suivre le projet et d'arrêter le versement si le projet capote complètement en cours de route (pour X raisons), ce qui est une façon de bien gérer l'argent du contribuable (contrairement au CIR qui file sans contrôle sur le type de projet ni ses résultats). Oséo dispose d'une plateforme reconnue de gestion de l'avance remboursable qui est un outil de financement nécessitant un certain savoir-faire. On peut tout tracer et rendre des comptes. René Ricol en est un fervent défenseur de cet outil, surtout dans le contexte actuel de réduction des dépenses publiques ou de gestion "responsable". Les 30 KE dont vous parlez sont de la subvention pour les phases amont des projets innovants de créateurs(faisabilité). Avec le désengagement actuel de l’Etat sur l’aide directe (qui est pourtant mieux gérée que le CIR), ce sont les régions et les départements qui financent pour moitié avec Oséo ce type de phase de démarrage.

Ensuite, les avances remboursables concernent les développements des programmes, et elles peuvent tourner autour de 300 KE voire beaucoup plus, en partage avec l’entreprise et ses partenaires (actionnaires, associés). Les avances remboursables sont versées en plusieurs tranches ce qui permet de bien suivre le projet et d’arrêter le versement si le projet capote complètement en cours de route (pour X raisons), ce qui est une façon de bien gérer l’argent du contribuable (contrairement au CIR qui file sans contrôle sur le type de projet ni ses résultats).

Oséo dispose d’une plateforme reconnue de gestion de l’avance remboursable qui est un outil de financement nécessitant un certain savoir-faire. On peut tout tracer et rendre des comptes.

René Ricol en est un fervent défenseur de cet outil, surtout dans le contexte actuel de réduction des dépenses publiques ou de gestion “responsable”.

]]> By: Olivier Ezratty http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36605 Olivier Ezratty Tue, 29 Jun 2010 21:54:22 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36605 Il faut se méfier des bruits qui courent. Ils sont souvent contradictoires. Et ont tendance à refléter à la fois la complexité du sujet (le rabotage des niches fiscales) et l'indécision politique sur le sujet. Tant que le projet de loi de finance 2011 n'est pas officialisé, tout cela n'est que conjectures ou ballons d'essais. Plusieurs Inspecteurs des Finances planchent sur le dossier en ce moment. Ils doivent remettre un rapport avec préconisations AVANT la rédaction du projet de loi de finances. Le gouvernement arbitrera ensuite. On peut alerter sur les dangers de certaines mesures. Différentes associations professionnelles comme l'AFIC s'en chargent en ce moment. La publication du rapport de l'IGF permettra de le faire sur des bases sérieuses (je crois, en juillet). Sinon, chez Oséo, en sus des prêts et avances, l'aide à l'innovation reste assez faible en masse (aux alentours de 30K en général). En tout cas pour les startups que je peux croiser dans le numérique. Il faut se méfier des bruits qui courent. Ils sont souvent contradictoires. Et ont tendance à refléter à la fois la complexité du sujet (le rabotage des niches fiscales) et l’indécision politique sur le sujet.

Tant que le projet de loi de finance 2011 n’est pas officialisé, tout cela n’est que conjectures ou ballons d’essais. Plusieurs Inspecteurs des Finances planchent sur le dossier en ce moment. Ils doivent remettre un rapport avec préconisations AVANT la rédaction du projet de loi de finances. Le gouvernement arbitrera ensuite.

On peut alerter sur les dangers de certaines mesures. Différentes associations professionnelles comme l’AFIC s’en chargent en ce moment. La publication du rapport de l’IGF permettra de le faire sur des bases sérieuses (je crois, en juillet).

Sinon, chez Oséo, en sus des prêts et avances, l’aide à l’innovation reste assez faible en masse (aux alentours de 30K en général). En tout cas pour les startups que je peux croiser dans le numérique.

]]> By: mac. http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36604 mac. Tue, 29 Jun 2010 21:30:13 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36604 Si si. Le label FCPI est menacé. Je lis un peu partout que le couperet va tomber. La journaliste de l'UN le dit clairement aussi. "l’avantage fiscal lié au fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI), arrive à échéance fin 2010. Or, avec la chasse aux niches fiscales qui s’annonce –enfin- ce dispositif est menacé." Et puis à Oséo il n'y a pas que les prêts bancaires ou la garantie. L'aide à l'innovation existe toujours. C'est de l'avance taux zéro. C'est bien géré et ça marche. Et c'est justement lié aux levées de fonds des FCPI. Ca va disparaître aussi ? C'était bien fichu pourtant. Tout cela manque d'explications et de pédagogie. Tout se fait dans le dos des entreprises. C'est dommage. Si si. Le label FCPI est menacé. Je lis un peu partout que le couperet va tomber. La journaliste de l’UN le dit clairement aussi. “l’avantage fiscal lié au fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI), arrive à échéance fin 2010. Or, avec la chasse aux niches fiscales qui s’annonce –enfin- ce dispositif est menacé.“
Et puis à Oséo il n’y a pas que les prêts bancaires ou la garantie. L’aide à l’innovation existe toujours. C’est de l’avance taux zéro. C’est bien géré et ça marche. Et c’est justement lié aux levées de fonds des FCPI. Ca va disparaître aussi ? C’était bien fichu pourtant.
Tout cela manque d’explications et de pédagogie. Tout se fait dans le dos des entreprises. C’est dommage.

]]> By: Olivier Ezratty http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36603 Olivier Ezratty Tue, 29 Jun 2010 21:11:55 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36603 Beaucoup de questions auxquelles je vais tenter de répondre, mais n'étant pas une "autorité" en la matière ! "Cela signifie que les seules levées de fonds se feront via le FSI, donc la caisse des dépôts, et les prises de participations indiquées par nkm avec le grand emprunt pour le numérique ?" Non, quand je parle de levées de fonds des VCs, je parle de leurs levées de fonds à eux, pas des startups chez eux. Les fonds de VCs sont alimentés par de l'argent qui est "levé" dans les banques, les assurances et chez les particulier. La CDC intervient en direct ou dans des fonds de fonds en étant une des sources de ces VCs. Vu le trou d'air du moment, il ne serait pas étonnant que leur participation augmente pour éviter un désastre. "Ca voudrait dire que l'Etat met la main au capital des entreprises les plus stratégiques du numérique pour éviter qu'elles ne soient trop rapidement revendues par les fonds d'investissement ? " Oui, c'est un peu le rôle du FSI. Mais il intervient sur un nombre assez réduit de PME, de tailles variables. "Si c'est cela, que vont devenir les autres startups considérées (peut être à tord) comme moins stratégiques ?" Bien, elles suivent le cours normal de l'existence, qui est le plus courant. Attention, être financé par le FSI n'est pas forcément bon signe... "Etre financées en fonds propres par les BA avec la loi Tepa pour quelques centaines de milliers d'euros? " Cela couvre en général les phases d'amorçage du cycle de vie des startups. Les VC interviennent généralement plus tard. "Que devient le label Oséo pour les FCPI ? Est il remplacé par le nouveau label "entreprise innovante" des pôles de compétitivité également attribué par une filiale de la caisse des dépôts (Polinvest)? " A ma connaissance le label FCPI "de base" n'a pas disparu. Ceci étant, le nouveau label me semble un peu superflu. La tendance gouvernementale à favoriser la R&D collaborative me semble dangereuses dans sa généralisation. Elle éloigne souvent les startups des marchés et des clients. "[...] ce contrat participatif est un prêt ! Ca n'a rien à voir ! N'y aurait il pas un dindon dans l'histoire ? J'ai l'impression que l'équipe Oséo s'est fait voler quelque chose... et qu'on lui laisse l'enfer... Faire du prêt (si les banques le veulent bien). Ils vont mourrir ! http://www.oseo.fr/a_la_une/actualites/pme_et_eti_renforcez_votre_haut_de_bilan" Cela fait un bon bout de temps que l'activité de financement principale d'Oséo relève du prêt. Cela glisse même vers la garantie de prêts bancaires. Beaucoup de questions auxquelles je vais tenter de répondre, mais n’étant pas une “autorité” en la matière !

“Cela signifie que les seules levées de fonds se feront via le FSI, donc la caisse des dépôts, et les prises de participations indiquées par nkm avec le grand emprunt pour le numérique ?”

Non, quand je parle de levées de fonds des VCs, je parle de leurs levées de fonds à eux, pas des startups chez eux. Les fonds de VCs sont alimentés par de l’argent qui est “levé” dans les banques, les assurances et chez les particulier. La CDC intervient en direct ou dans des fonds de fonds en étant une des sources de ces VCs. Vu le trou d’air du moment, il ne serait pas étonnant que leur participation augmente pour éviter un désastre.

“Ca voudrait dire que l’Etat met la main au capital des entreprises les plus stratégiques du numérique pour éviter qu’elles ne soient trop rapidement revendues par les fonds d’investissement ? ”

Oui, c’est un peu le rôle du FSI. Mais il intervient sur un nombre assez réduit de PME, de tailles variables.

“Si c’est cela, que vont devenir les autres startups considérées (peut être à tord) comme moins stratégiques ?”

Bien, elles suivent le cours normal de l’existence, qui est le plus courant. Attention, être financé par le FSI n’est pas forcément bon signe…

“Etre financées en fonds propres par les BA avec la loi Tepa pour quelques centaines de milliers d’euros? ”

Cela couvre en général les phases d’amorçage du cycle de vie des startups. Les VC interviennent généralement plus tard.

“Que devient le label Oséo pour les FCPI ? Est il remplacé par le nouveau label “entreprise innovante” des pôles de compétitivité également attribué par une filiale de la caisse des dépôts (Polinvest)? ”

A ma connaissance le label FCPI “de base” n’a pas disparu. Ceci étant, le nouveau label me semble un peu superflu. La tendance gouvernementale à favoriser la R&D collaborative me semble dangereuses dans sa généralisation. Elle éloigne souvent les startups des marchés et des clients.

“[…] ce contrat participatif est un prêt ! Ca n’a rien à voir ! N’y aurait il pas un dindon dans l’histoire ? J’ai l’impression que l’équipe Oséo s’est fait voler quelque chose… et qu’on lui laisse l’enfer… Faire du prêt (si les banques le veulent bien). Ils vont mourrir ! http://www.oseo.fr/a_la_une/actualites/pme_et_eti_renforcez_votre_haut_de_bilan”

Cela fait un bon bout de temps que l’activité de financement principale d’Oséo relève du prêt. Cela glisse même vers la garantie de prêts bancaires.

]]> By: mac. http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36602 mac. Tue, 29 Jun 2010 20:50:45 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36602 je ne pense pas avoir bien compris. Cela signifie que les seules levées de fonds se feront via le FSI, donc la caisse des dépôts, et les prises de participations indiquées par nkm avec le grand emprunt pour le numérique ? Ca voudrait dire que l'Etat met la main au capital des entreprises les plus stratégiques du numérique pour éviter qu'elles ne soient trop rapidement revendues par les fonds d'investissement ? Si c'est cela, que vont devenir les autres startups considérées (peut être à tord) comme moins stratégiques ? Etre financées en fonds propres par les BA avec la loi Tepa pour quelques centaines de milliers d'euros? Que devient le label Oséo pour les FCPI ? Est il remplacé par le nouveau label "entreprise innovante" des pôles de compétitivité également attribué par une filiale de la caisse des dépôts (Polinvest)? En plus ce sont des prestations facturées aux entreprises !!! Sacré détournement !!! http://competitivite.gouv.fr/les-financements-des-poles/label-entreprises-innovantes-652.html Info sur Polinvest http://lise.region-limousin.fr/lise/actualites/elopsys_s_associe_a_polinvest_pour_aider_les_entreprises_dans_leur_recherche_de_financement http://lise.region-limousin.fr/lise/content/download/652/4996/version/1/file/PPT_Polinvest_avril_2010.ppt J'ai trouvé l'info sur le site LISE du Limousin. Un site monté par la caisse a priori. Oséo met en avant son contrat participatif pour les fonds propres dans une enquête récente. Mais ce contrat participatif est un prêt ! Ca n'a rien à voir ! N'y aurait il pas un dindon dans l'histoire ? J'ai l'impression que l'équipe Oséo s'est fait voler quelque chose... et qu'on lui laisse l'enfer... Faire du prêt (si les banques le veulent bien). Ils vont mourrir ! http://www.oseo.fr/a_la_une/actualites/pme_et_eti_renforcez_votre_haut_de_bilan je ne pense pas avoir bien compris. Cela signifie que les seules levées de fonds se feront via le FSI, donc la caisse des dépôts, et les prises de participations indiquées par nkm avec le grand emprunt pour le numérique ?

Ca voudrait dire que l’Etat met la main au capital des entreprises les plus stratégiques du numérique pour éviter qu’elles ne soient trop rapidement revendues par les fonds d’investissement ?

Si c’est cela, que vont devenir les autres startups considérées (peut être à tord) comme moins stratégiques ? Etre financées en fonds propres par les BA avec la loi Tepa pour quelques centaines de milliers d’euros?
Que devient le label Oséo pour les FCPI ? Est il remplacé par le nouveau label “entreprise innovante” des pôles de compétitivité également attribué par une filiale de la caisse des dépôts (Polinvest)? En plus ce sont des prestations facturées aux entreprises !!! Sacré détournement !!!
http://competitivite.gouv.fr/les-financements-des-poles/label-entreprises-innovantes-652.html

Info sur Polinvest
http://lise.region-limousin.fr/lise/actualites/elopsys_s_associe_a_polinvest_pour_aider_les_entreprises_dans_leur_recherche_de_financement

http://lise.region-limousin.fr/lise/content/download/652/4996/version/1/file/PPT_Polinvest_avril_2010.ppt

J’ai trouvé l’info sur le site LISE du Limousin. Un site monté par la caisse a priori.

Oséo met en avant son contrat participatif pour les fonds propres dans une enquête récente. Mais ce contrat participatif est un prêt ! Ca n’a rien à voir ! N’y aurait il pas un dindon dans l’histoire ? J’ai l’impression que l’équipe Oséo s’est fait voler quelque chose… et qu’on lui laisse l’enfer… Faire du prêt (si les banques le veulent bien). Ils vont mourrir !
http://www.oseo.fr/a_la_une/actualites/pme_et_eti_renforcez_votre_haut_de_bilan

]]> By: Olivier Ezratty http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36601 Olivier Ezratty Tue, 29 Jun 2010 18:51:01 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36601 En effet, les FCPI et les VC qui vont avec sont sérieusement menacés, et par au moins trois facteurs cumulés : - Le rabotage des niches fiscales. - La règlementation prudentielle qui se met en place au niveau européen (dont Solvency 2 pour les assurances) - La crise financière qui dans l'absolu rendent les levées de fonds plus difficiles auprès des banques Résultat, on se dirige discrètement vers une nationalisation des FCPI, déjà entamée avec le dispositif France Investissement et qui va se développer par le biais du Grand emprunt, tout du moins pour ce qui concerne le numérique. Cf quelques articles plus récents de ce blog que celui-ci sur le sujet : http://www.oezratty.net/wordpress/2010/siximes-rencontres-xange/ http://www.oezratty.net/wordpress/2010/chamboulements-financement-innovation/ http://www.oezratty.net/wordpress/2010/tentative-decryptage-grand-emprunt/ http://www.oezratty.net/wordpress/2009/financement-public-et-priv-de-linnovation/ En effet, les FCPI et les VC qui vont avec sont sérieusement menacés, et par au moins trois facteurs cumulés :
- Le rabotage des niches fiscales.
- La règlementation prudentielle qui se met en place au niveau européen (dont Solvency 2 pour les assurances)
- La crise financière qui dans l’absolu rendent les levées de fonds plus difficiles auprès des banques

Résultat, on se dirige discrètement vers une nationalisation des FCPI, déjà entamée avec le dispositif France Investissement et qui va se développer par le biais du Grand emprunt, tout du moins pour ce qui concerne le numérique.

Cf quelques articles plus récents de ce blog que celui-ci sur le sujet :
http://www.oezratty.net/wordpress/2010/siximes-rencontres-xange/
http://www.oezratty.net/wordpress/2010/chamboulements-financement-innovation/
http://www.oezratty.net/wordpress/2010/tentative-decryptage-grand-emprunt/
http://www.oezratty.net/wordpress/2009/financement-public-et-priv-de-linnovation/

]]> By: mac. http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36600 mac. Tue, 29 Jun 2010 18:33:41 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36600 je pensais que tu plaisantais. mais les médias en font déjà l'écho. Que peut on faire pour sauver les FCPI ? Il y a une blogueuse qui en parle http://blog.usinenouvelle.com/innovation/financement/faut-il-sauver-le-soldat-fcpi/ http://www.boursereflex.com/actu/2010/06/29/L_AFG_cherche_des_solutions_a_la_fin_des_avantages_fiscaux_des_FIP_FCPI je pensais que tu plaisantais. mais les médias en font déjà l’écho. Que peut on faire pour sauver les FCPI ? Il y a une blogueuse qui en parle
http://blog.usinenouvelle.com/innovation/financement/faut-il-sauver-le-soldat-fcpi/

http://www.boursereflex.com/actu/2010/06/29/L_AFG_cherche_des_solutions_a_la_fin_des_avantages_fiscaux_des_FIP_FCPI

]]> By: fabien http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36591 fabien Sun, 27 Jun 2010 21:49:27 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36591 La défiscalisation liée aux FCPI sera t-elle maintenue ou va t-on tenter de tuer bébé avec l'eau du bain ? Tout ce scandale cousu de fil blanc pour supprimer les FCPI.. c'est un peu gros comme ficelle non ? A qui profite le crime ? Bien sûr qu'un placement en FCPI est risqué pour un particulier ; il s'agit d'entreprises risquées qui peuvent se planter ou générer un jack pot. http://www.lesechos.fr/patrimoine/bourse/020492054551.htm En attendant les récentes études démontrent l'utilité des FCPI pour le financement des PME innovantes et la création d'emplois directs. Par contre la loi TEPA avec les exonérations ISF n'est pas assez cadrée, ne profite pas vraiment aux PME innovantes et constitue un gros manque à gagner pour l'Etat. Je pense cependant que le fait d'inciter les business angels à investir de petites sommes à l'amorçage d'entreprises, aide bien les entrepreneurs au début. http://www.votreargent.fr/fiscalite/les-fcpi-sont-ils-menaces_132637.html http://www.lefigaro.fr/impots/2010/06/18/05003-20100618ARTFIG00574-l-isf-rapporte-de-moins-en-moins.php La défiscalisation liée aux FCPI sera t-elle maintenue ou va t-on tenter de tuer bébé avec l’eau du bain ? Tout ce scandale cousu de fil blanc pour supprimer les FCPI.. c’est un peu gros comme ficelle non ? A qui profite le crime ? Bien sûr qu’un placement en FCPI est risqué pour un particulier ; il s’agit d’entreprises risquées qui peuvent se planter ou générer un jack pot.
http://www.lesechos.fr/patrimoine/bourse/020492054551.htm

En attendant les récentes études démontrent l’utilité des FCPI pour le financement des PME innovantes et la création d’emplois directs. Par contre la loi TEPA avec les exonérations ISF n’est pas assez cadrée, ne profite pas vraiment aux PME innovantes et constitue un gros manque à gagner pour l’Etat. Je pense cependant que le fait d’inciter les business angels à investir de petites sommes à l’amorçage d’entreprises, aide bien les entrepreneurs au début.
http://www.votreargent.fr/fiscalite/les-fcpi-sont-ils-menaces_132637.html
http://www.lefigaro.fr/impots/2010/06/18/05003-20100618ARTFIG00574-l-isf-rapporte-de-moins-en-moins.php

]]> By: Olivier Ezratty http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36590 Olivier Ezratty Sun, 27 Jun 2010 20:33:41 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36590 En effet. J'ai pu traiter de ce sujet dans deux articles plus récents : http://www.oezratty.net/wordpress/2009/cas-difficile-entrepreneur-isole/ http://www.oezratty.net/wordpress/2010/feedback-entrepreneurs-qui-vont-dans-le-mur/ En effet.

J’ai pu traiter de ce sujet dans deux articles plus récents :

http://www.oezratty.net/wordpress/2009/cas-difficile-entrepreneur-isole/

http://www.oezratty.net/wordpress/2010/feedback-entrepreneurs-qui-vont-dans-le-mur/

]]> By: Mikilamberg http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36589 Mikilamberg Sun, 27 Jun 2010 18:38:55 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-36589 Bonsoir, j'ai lu le pamphlet cité en référence. Vous semblez partir du postulat que le contenu dudit pamphlet est avéré. Admettons. Au-delà des faits, sur lesquels je n'ai aucune information, et sur lesquels je ne me prononce donc pas, je m'interroge sur une autre question : Parfois, un créateur d'entreprise est manifestement dépassé, et incapable de mener sa société à la réussite industrielle et économique. Y a-t-il en France un tabou à rappeler ce simple fait ? Qu'un créateur d'entreprise est souvent un homme seul et qu'il peut se laisser aveugler par ses propres convictions ? Et à rappeler que dans certaines circonstances, l'intérêt de l'entreprise prime sur la conservation par le créateur de son "bébé" ? Bonsoir,
j’ai lu le pamphlet cité en référence.

Vous semblez partir du postulat que le contenu dudit pamphlet est avéré. Admettons.

Au-delà des faits, sur lesquels je n’ai aucune information, et sur lesquels je ne me prononce donc pas, je m’interroge sur une autre question :

Parfois, un créateur d’entreprise est manifestement dépassé, et incapable de mener sa société à la réussite industrielle et économique. Y a-t-il en France un tabou à rappeler ce simple fait ? Qu’un créateur d’entreprise est souvent un homme seul et qu’il peut se laisser aveugler par ses propres convictions ? Et à rappeler que dans certaines circonstances, l’intérêt de l’entreprise prime sur la conservation par le créateur de son “bébé” ?

]]> By: financeperso http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35815 financeperso Tue, 06 Oct 2009 14:47:28 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35815 Bonjour, Je viens de compléter mon blog d'un grand classement des sociétés de gestion des FCPI sur la période 1997 - 2006. Pour répondre à la question initiale, il faut effectivement se méfier des FCPI Bonjour,

Je viens de compléter mon blog d’un grand classement des sociétés de gestion des FCPI sur la période 1997 - 2006.

Pour répondre à la question initiale, il faut effectivement se méfier des FCPI

]]> By: financeperso http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35628 financeperso Tue, 18 Aug 2009 19:10:12 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35628 Bonjour, Investisseur fidéle en FCPI depuis 10 ans: Par conviction puisqu'en orientant une partie de mon épargne vers les FCPI je souhaite contribuer à la création des emplois de demain Par interêt fiscal pour bénéficier de la réduction d'impot de 25% Par interêt économique puisque le rendement de ce type de placement devait être interessant. Avec dix ans de recul, car c'est le malheureusement le laps de temps qu'il fallait laisser aux FCPI pour faire leurs preuves et relever les premiers compteurs: le bilan est trés mitigé: 1) les pratiques de certains fonds semblent plus que contestable 2) le niveau des frais est trés élevé 3) les rendements ne sont pas forcément au rendez vous voir des chutes de valeurs de l'ordre de 90% 4) les résultats des sociétés de gestion sont d'ailleurs plus qu'éloquant Cependant, je pense qu'il ne faut pas jeter le principe des FCPI aux sorties car ils ont un role à jouer dans le financement des entreprises. Si vous êtes un investisseur de convictions, quelques régles de bases sont à respecter: 1) bien choisir la société de gestion 2) s'interesser à son investissement 3) rechercher les produits avec un niveau de frais raisonnable (à la longue si les sociétés de gestions se rendent compte que c'est un argument commercial elles feront peut être des efforts compte tenu de la concurrence) Je viens de créer un blog sur ce sujet afin d'apporter une aide aux choix des FCPI. J'évoque et je recherche également des voix alternatives d'investissements. Toute contribution sera la bienvenue. http://finance-perso.blogspot.com/ Bonjour,

Investisseur fidéle en FCPI depuis 10 ans:
Par conviction puisqu’en orientant une partie de mon épargne vers les FCPI je souhaite contribuer à la création des emplois de demain
Par interêt fiscal pour bénéficier de la réduction d’impot de 25%
Par interêt économique puisque le rendement de ce type de placement devait être interessant.

Avec dix ans de recul, car c’est le malheureusement le laps de temps qu’il fallait laisser aux FCPI pour faire leurs preuves et relever les premiers compteurs: le bilan est trés mitigé:

1) les pratiques de certains fonds semblent plus que contestable
2) le niveau des frais est trés élevé
3) les rendements ne sont pas forcément au rendez vous voir des chutes de valeurs de l’ordre de 90%
4) les résultats des sociétés de gestion sont d’ailleurs plus qu’éloquant

Cependant, je pense qu’il ne faut pas jeter le principe des FCPI aux sorties car ils ont un role à jouer dans le financement des entreprises.

Si vous êtes un investisseur de convictions, quelques régles de bases sont à respecter:

1) bien choisir la société de gestion
2) s’interesser à son investissement
3) rechercher les produits avec un niveau de frais raisonnable (à la longue si les sociétés de gestions se rendent compte que c’est un argument commercial elles feront peut être des efforts compte tenu de la concurrence)

Je viens de créer un blog sur ce sujet afin d’apporter une aide aux choix des FCPI.
J’évoque et je recherche également des voix alternatives d’investissements.
Toute contribution sera la bienvenue.

http://finance-perso.blogspot.com/

]]> By: Marc-6 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35262 Marc-6 Thu, 19 Mar 2009 19:27:12 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35262 Je vous recommande La lutte avec l'ange d'Elen Riot pour une vision lucide de la relation entre entrepreneurs et "VC" en France. http://www.editions-harmattan.fr/index.asp?navig=catalogue&obj=livre&no=22139 http://www.amazon.fr/Entrepreneurs-investisseurs-entre-confiance-all%C3%A9geance/dp/2296014305/ Je vous recommande La lutte avec l’ange d’Elen Riot pour une vision lucide de la relation entre entrepreneurs et “VC” en France.
http://www.editions-harmattan.fr/index.asp?navig=catalogue&obj=livre&no=22139
http://www.amazon.fr/Entrepreneurs-investisseurs-entre-confiance-all%C3%A9geance/dp/2296014305/

]]> By: startuper http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35249 startuper Wed, 18 Mar 2009 18:04:55 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35249 Bizarre l'interview d’Antoine Colboc dans les Echos : http://www.lesechos.fr/info/france/4841777-il-faut-revoir-le-financement-des-pme-innovantes.htm Il dit : « Le FIP est un fonds régional destiné au développement de la PME sur un marché avéré, alors que le FCPI est destiné à financer la recherche et l'innovation technologique. » Pourtant l’actualité est emplie de nouveaux labellisés OSEO qui n’ont rien à voir avec les start ups naissantes mais qui sont déjà bien implantées et même internationalement. Dernièrement, on apprenait par exemple que Sword Group (cotée sur EURONEXT Paris - 150 millions € de capital et un CA consolidé > 200 millions €) « retrouvait » son statut d'entreprise innovante reconnu par Oséo. Et Sword Group de communiquer : « <i>Avec l'obtention de ce label, les FCPI (Fonds Commun de Placement dans l'Innovation) peuvent dorénavant prendre une participation dans le capital de Sword Group. Sword ouvre ainsi potentiellement son actionnariat à de nouveaux institutionnels dont les investissements s'inscrivent dans la durée.</i> » Cette évolution indique que dans les années à venir le financement de nouvelles entreprises issues de la recherche risque encore de diminuer. L’autre question est : « à quoi servent les FCPI » ? Bizarre l’interview d’Antoine Colboc dans les Echos : http://www.lesechos.fr/info/france/4841777-il-faut-revoir-le-financement-des-pme-innovantes.htm
Il dit : « Le FIP est un fonds régional destiné au développement de la PME sur un marché avéré, alors que le FCPI est destiné à financer la recherche et l’innovation technologique. »
Pourtant l’actualité est emplie de nouveaux labellisés OSEO qui n’ont rien à voir avec les start ups naissantes mais qui sont déjà bien implantées et même internationalement. Dernièrement, on apprenait par exemple que Sword Group (cotée sur EURONEXT Paris - 150 millions € de capital et un CA consolidé > 200 millions €) « retrouvait » son statut d’entreprise innovante reconnu par Oséo. Et Sword Group de communiquer : « Avec l’obtention de ce label, les FCPI (Fonds Commun de Placement dans l’Innovation) peuvent dorénavant prendre une participation dans le capital de Sword Group. Sword ouvre ainsi potentiellement son actionnariat à de nouveaux institutionnels dont les investissements s’inscrivent dans la durée. »
Cette évolution indique que dans les années à venir le financement de nouvelles entreprises issues de la recherche risque encore de diminuer. L’autre question est : « à quoi servent les FCPI » ?

]]> By: Fabien http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35226 Fabien Sun, 15 Mar 2009 14:32:11 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35226 Il faudrait mettre en valeur ces nouveaux business angels, ex-fondateurs de startups. Je pense à Kosciusko (priceminister), de Guilhermier (photoways), Babinet (musiwave, eyeka...), Chappaz (Kelkoo, wiki...), Oriane Garcia (caramail...), Marc Simoncini (Meetic.fr)... Ces entrepreneurs là entourent déjà un certain nombre de nouveaux projets de créateurs d'entreprises... Ils ont bien réussi et réinvestissent maintenant argent, temps et réseaux dans de nouvelles startups. Leur présence crédibilise les entreprises et facilitent l'accès aux financements complémnentaires. C'est ce que France Angels est sensée faire http://www.franceangels.org/ Certains commencent à s'associer à l'initiative Paris Mentor http://www.parisdeveloppement.com/la-technopole-parisienne/lanimation-de-paris-technopole/programme-paris-mentor.html 0n les retrouve aussi en partie chez Croissance Plus http://www.croissanceplus.com/ Enfin, oséo pourrait aussi parler des business angels qui investissent à travers son service "capital Pme", au départ pour profiter de la loi Tepa, mais peut être aussi pour se rendre utiles (carnet d'adresses, savoir faire...) auprès de ces jeunes entrepreneurs. Il faudrait mettre en valeur ces nouveaux business angels, ex-fondateurs de startups. Je pense à Kosciusko (priceminister), de Guilhermier (photoways), Babinet (musiwave, eyeka…), Chappaz (Kelkoo, wiki…), Oriane Garcia (caramail…), Marc Simoncini (Meetic.fr)… Ces entrepreneurs là entourent déjà un certain nombre de nouveaux projets de créateurs d’entreprises… Ils ont bien réussi et réinvestissent maintenant argent, temps et réseaux dans de nouvelles startups. Leur présence crédibilise les entreprises et facilitent l’accès aux financements complémnentaires.
C’est ce que France Angels est sensée faire
http://www.franceangels.org/

Certains commencent à s’associer à l’initiative Paris Mentor
http://www.parisdeveloppement.com/la-technopole-parisienne/lanimation-de-paris-technopole/programme-paris-mentor.html

0n les retrouve aussi en partie chez Croissance Plus
http://www.croissanceplus.com/

Enfin, oséo pourrait aussi parler des business angels qui investissent à travers son service “capital Pme”, au départ pour profiter de la loi Tepa, mais peut être aussi pour se rendre utiles (carnet d’adresses, savoir faire…) auprès de ces jeunes entrepreneurs.

]]> By: Henri http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35225 Henri Sun, 15 Mar 2009 13:14:51 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35225 Sur cette histoire de FCPI, comment mettre fin au palabre ? J’ai noté quelques interventions remarquables ici ou là, des témoignages singuliers et même des solutions tout à fait crédibles pour reconstruire un dispositif de meilleure facture et plus favorable à l’innovation. Mais il y a urgence à stopper l’hémorragie. Si des entrepreneurs ont été victimes de gestionnaires malhonnêtes, ces derniers doivent être confondus rapidement. Car nous n’avons hélas pas de système de rechange à proposer. Le danger serait de ne rien faire et d’accroître la défiance des souscripteurs. Le résultat serait catastrophique pour les entreprises. Déjà, en début d’année, il a fallu revoir le mécanisme des holdings d’investissement en limitant le nombre d’actionnaires, car on avait constaté qu’il était détourné de son intention (l’investissement de proximité) au profit d’opérations purement fiscales. En ces temps de crise, il y a paradoxalement de plus en plus d’assujettis ISF. Ce n’est pas un mal, c’est une chance ! A condition qu’une partie de cette épargne reparte dans le circuit économique. Clairement, aujourd’hui, il faut encourager les souscripteurs dans cette voie et bien plus encore : il faudrait les honorer. Je trouve fascinants les résultats de l’étude AFIC-OSEO dont la communication célèbre beaucoup les fonds, un peu les entreprises et pas du tout les épargnants. De surcroît, on ne comprend pas grand chose aux performances de sortie des FCPI. Du reste, est-ce si important que cela ? Leur mission n’est-elle pas de propulser des entreprises sur des marchés ? Elles prennent des risques, certes, mais bénéficient de garanties d’Etat, ce qui n’est pas le cas des entreprises financées. Alors donc ? Ces FCPI devraient être des mousquetaires de la croissance, pas des cagnottes à ISF, sinon les assujettis continueront à les considérer comme des gadgets à défiscaliser, non comme un levier économique. Il y a urgence à redonner confiance à ce type d’investissements et communiquer sur ses valeurs morales. Il y a urgence à mieux encadrer ces fonds, redéfinir leur mission, se débarrasser des margoulins et se concentrer sur le seul objectif qui compte : fabriquer de la valeur ajoutée. Sur cette histoire de FCPI, comment mettre fin au palabre ? J’ai noté quelques interventions remarquables ici ou là, des témoignages singuliers et même des solutions tout à fait crédibles pour reconstruire un dispositif de meilleure facture et plus favorable à l’innovation. Mais il y a urgence à stopper l’hémorragie. Si des entrepreneurs ont été victimes de gestionnaires malhonnêtes, ces derniers doivent être confondus rapidement. Car nous n’avons hélas pas de système de rechange à proposer. Le danger serait de ne rien faire et d’accroître la défiance des souscripteurs. Le résultat serait catastrophique pour les entreprises.
Déjà, en début d’année, il a fallu revoir le mécanisme des holdings d’investissement en limitant le nombre d’actionnaires, car on avait constaté qu’il était détourné de son intention (l’investissement de proximité) au profit d’opérations purement fiscales.
En ces temps de crise, il y a paradoxalement de plus en plus d’assujettis ISF. Ce n’est pas un mal, c’est une chance ! A condition qu’une partie de cette épargne reparte dans le circuit économique. Clairement, aujourd’hui, il faut encourager les souscripteurs dans cette voie et bien plus encore : il faudrait les honorer. Je trouve fascinants les résultats de l’étude AFIC-OSEO dont la communication célèbre beaucoup les fonds, un peu les entreprises et pas du tout les épargnants. De surcroît, on ne comprend pas grand chose aux performances de sortie des FCPI. Du reste, est-ce si important que cela ? Leur mission n’est-elle pas de propulser des entreprises sur des marchés ? Elles prennent des risques, certes, mais bénéficient de garanties d’Etat, ce qui n’est pas le cas des entreprises financées. Alors donc ? Ces FCPI devraient être des mousquetaires de la croissance, pas des cagnottes à ISF, sinon les assujettis continueront à les considérer comme des gadgets à défiscaliser, non comme un levier économique.
Il y a urgence à redonner confiance à ce type d’investissements et communiquer sur ses valeurs morales. Il y a urgence à mieux encadrer ces fonds, redéfinir leur mission, se débarrasser des margoulins et se concentrer sur le seul objectif qui compte : fabriquer de la valeur ajoutée.

]]> By: herve http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35224 herve Sun, 15 Mar 2009 12:35:40 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35224 @Olivier et @tous merci pour les échanges qui prouvent à quel point le sujet est sensible. Mon impression générale, ma conclusion est qu'il y a une opposition d'un côté entre le fait que l'état, la société devraient contrôler, agir plus encore et de l'autre sur une culture qui ne serait pas adaptée au monde et/ou à la croissance des start-up. Même l'élément fiscal ne me convainc qu'à moitié. Je vis en Suisse, beaucoup de grosses fortunes, une fiscalité pas favorable et pourtant la même difficulté. Pourquoi, parce que ces grosses fortunes ne sont pas intéressées par les start-up. Aux USA, les BAs sont bien souvent en effet, comme tu le dis, Olivier, d'anciens cadres, mais j'ajouterai de start-up. Mon impression est donc que on peut essayer tout ce qu'on veut, encore faut il que le terrain soit fertile. Ni Total, ni l'État ne me semblent avoir bien compris qu'une start-up c'est bien souvent et avant tout une aventure individuelle, même si bien sûr un individu ne fait pas tout. Je trouve tout de même chouette qu'à partir d'un sujet polémique (les tricheurs), nous ayons pu tous élever le débat ce qui ne doit pas empêcher, en effet, d'éliminer les brebis galeuses, qui. à elles seules, ne peuvent expliquer nos échecs et difficultés... @Olivier et @tous
merci pour les échanges qui prouvent à quel point le sujet est sensible. Mon impression générale, ma conclusion est qu’il y a une opposition d’un côté entre le fait que l’état, la société devraient contrôler, agir plus encore et de l’autre sur une culture qui ne serait pas adaptée au monde et/ou à la croissance des start-up. Même l’élément fiscal ne me convainc qu’à moitié. Je vis en Suisse, beaucoup de grosses fortunes, une fiscalité pas favorable et pourtant la même difficulté. Pourquoi, parce que ces grosses fortunes ne sont pas intéressées par les start-up. Aux USA, les BAs sont bien souvent en effet, comme tu le dis, Olivier, d’anciens cadres, mais j’ajouterai de start-up. Mon impression est donc que on peut essayer tout ce qu’on veut, encore faut il que le terrain soit fertile. Ni Total, ni l’État ne me semblent avoir bien compris qu’une start-up c’est bien souvent et avant tout une aventure individuelle, même si bien sûr un individu ne fait pas tout. Je trouve tout de même chouette qu’à partir d’un sujet polémique (les tricheurs), nous ayons pu tous élever le débat ce qui ne doit pas empêcher, en effet, d’éliminer les brebis galeuses, qui. à elles seules, ne peuvent expliquer nos échecs et difficultés…

]]> By: Olivier Ezratty http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35223 Olivier Ezratty Sat, 14 Mar 2009 14:53:54 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35223 Fabien, non la France n'a pas tout testé car la France n'a pas toujours diagnostiqué ce qu'elle devait changer. Elle a toujours eu tendance à complexifier au lieu de simplifier. Et elle excelle dans les demi-mesures ou les mesures mal exécutées. Les clusters ? Oui, testés, mais il y en a bien trop car on a saupoudré l'approche, du fait d'un clientélisme indécrotable. La régionalisation ? Oui, mais sans simplifier le découpage administratif sur lequel la commission Balladur est bien mal en peine d'y changer quelque chose sérieusement. Et qui se prend évidemment l'opposition des élus locaux de tous bords. Le retour des grandes fortunes ? Il n'a pas encore eu lieu pour une raison simple : toutes les mesures de la loi TEPA sont réversibles à la prochaine alternance politique. Avec une opposition qui déclare d'ailleurs bien prête à le faire. On ne rentre pas en France pour repartir dans quatre ans... L'enseignement supérieur ? Ca avance bien doucement. Etc. Par contre, je suis d'accord sur le besoin de pousser les grandes fortunes à investir dans les entreprises. Ceci étant il ne faut pas oublier qu'une grande part de ces fortunes sont des parts dans des entreprises ! Et puis, la France a ceci de particulier qu'elle réussi plutôt pas mal d'un point de vue économique malgré tous ses handicaps structurels. C'est ça le miracle français ! Que serait-il si on affinait un peu l'ensemble ? Fabien, non la France n’a pas tout testé car la France n’a pas toujours diagnostiqué ce qu’elle devait changer. Elle a toujours eu tendance à complexifier au lieu de simplifier. Et elle excelle dans les demi-mesures ou les mesures mal exécutées.

Les clusters ? Oui, testés, mais il y en a bien trop car on a saupoudré l’approche, du fait d’un clientélisme indécrotable.

La régionalisation ? Oui, mais sans simplifier le découpage administratif sur lequel la commission Balladur est bien mal en peine d’y changer quelque chose sérieusement. Et qui se prend évidemment l’opposition des élus locaux de tous bords.

Le retour des grandes fortunes ? Il n’a pas encore eu lieu pour une raison simple : toutes les mesures de la loi TEPA sont réversibles à la prochaine alternance politique. Avec une opposition qui déclare d’ailleurs bien prête à le faire. On ne rentre pas en France pour repartir dans quatre ans…

L’enseignement supérieur ? Ca avance bien doucement.

Etc.

Par contre, je suis d’accord sur le besoin de pousser les grandes fortunes à investir dans les entreprises. Ceci étant il ne faut pas oublier qu’une grande part de ces fortunes sont des parts dans des entreprises !

Et puis, la France a ceci de particulier qu’elle réussi plutôt pas mal d’un point de vue économique malgré tous ses handicaps structurels. C’est ça le miracle français ! Que serait-il si on affinait un peu l’ensemble ?

]]> By: macha http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35222 macha Sat, 14 Mar 2009 12:01:50 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35222 Hervé et Fabien. Oui comptons sur nous même. Car quand on voit les difficultés du gouvernement avec un grand comme Total qui licencie quand même. On peut se poser des questions. Biensûr qu'il faut dégraisser parfois, mais est ce le moment alors que le groupe a les moyens de garder ses effectifs quelque temps encore ? Il paraît que depuis les privatisations Balladur (comme Total et d'autres), nos grandes entreprises hautement stratégiques ne sont plus à capitaux français. La stratégie est mondiale et donc nos problèmes d'emploi sur le territoire national, ceux là s'en tapent le coquillard. Il aurait fallu garder ces grandes entreprises sous contrôle de l'Etat français un point c'est tout. On aurait eu des marges de contrôle et d'ingérance plus grandes. C'est que fait la Chine : un communisme bien pensé. Oui je le vous le dis. Maintenant plus rien ne nous appartient. Microsoft (qui se est bien américain à tout point de vue) fait semblant de nous aider. Vous verrez. Il va falloir tout repenser et reprendre nos billes... (n'est ce pas bille?). La Finance et le Grand Capital s'en est mis plein les fouilles avec la mondialisation. Arrêtons les !!! Hervé et Fabien. Oui comptons sur nous même. Car quand on voit les difficultés du gouvernement avec un grand comme Total qui licencie quand même. On peut se poser des questions. Biensûr qu’il faut dégraisser parfois, mais est ce le moment alors que le groupe a les moyens de garder ses effectifs quelque temps encore ?

Il paraît que depuis les privatisations Balladur (comme Total et d’autres), nos grandes entreprises hautement stratégiques ne sont plus à capitaux français. La stratégie est mondiale et donc nos problèmes d’emploi sur le territoire national, ceux là s’en tapent le coquillard. Il aurait fallu garder ces grandes entreprises sous contrôle de l’Etat français un point c’est tout. On aurait eu des marges de contrôle et d’ingérance plus grandes. C’est que fait la Chine : un communisme bien pensé. Oui je le vous le dis.

Maintenant plus rien ne nous appartient. Microsoft (qui se est bien américain à tout point de vue) fait semblant de nous aider.

Vous verrez. Il va falloir tout repenser et reprendre nos billes… (n’est ce pas bille?). La Finance et le Grand Capital s’en est mis plein les fouilles avec la mondialisation. Arrêtons les !!!

]]> By: Fabien http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35221 Fabien Sat, 14 Mar 2009 09:41:55 +0000 http://www.oezratty.net/wordpress/2009/faut-il-se-mfier-des-fcpi/#comment-35221 @olivier. La France a tout testé. La centralisation, la décentralisation, le financement public, le financement privé, la défiscalisation, le retour des grosses fortunes (loi Tepa...), les clusters, l'enseignement supérieur... j'en passe et des meilleurs. Mais les Français critiquent toujours. C'est peut être cela qui gêne aujourd'hui les acteurs. Tout le monde cherche un responsable. La France a fait beaucoup pour ses petites entreprises comme pour ses grands groupes industriels. Les Etats-Unis ne sont pas la panacée, ni le Japon. Concernant le SBA à la française porté par le Comité Richelieu. Il se trouve que pour que la PME trouve des commandes auprès des grands comptes, encore faut il qu'elle ait un produit à proposer. Et là encore, ce développement se finance par les fonds propres et quelques aides. Les PME innovantes ont dans la grande majorité des grands comptes dans leur portefeuille clients. Ce n'est pas nouveau. Il y a des fortunes en France (peut être plus qu'ailleurs) mais elles ne veulent pas investir dans l'entreprise. C'est sur cette frilosité anormale qu'il faut travailler. Avec les "Madoffés" aux US... sans doute qu'il y aura moins de business angels à l'avenir. Les grosses fortunes vont diminuer. Il va falloir que les entrepreneurs aux US comme en France travaillent de manière collaborative pour partager tous les frais et recourir ponctuellement aux aides et aux BA, puis aux VCs de façon très calculée. Ne voyons pas tout en noir. Restons optimistes, comptons sur nos atouts et notre tenacité pour nous en sortir et surtout sortir la collectivité du marasme. @olivier. La France a tout testé. La centralisation, la décentralisation, le financement public, le financement privé, la défiscalisation, le retour des grosses fortunes (loi Tepa…), les clusters, l’enseignement supérieur… j’en passe et des meilleurs. Mais les Français critiquent toujours. C’est peut être cela qui gêne aujourd’hui les acteurs. Tout le monde cherche un responsable. La France a fait beaucoup pour ses petites entreprises comme pour ses grands groupes industriels. Les Etats-Unis ne sont pas la panacée, ni le Japon.
Concernant le SBA à la française porté par le Comité Richelieu. Il se trouve que pour que la PME trouve des commandes auprès des grands comptes, encore faut il qu’elle ait un produit à proposer. Et là encore, ce développement se finance par les fonds propres et quelques aides. Les PME innovantes ont dans la grande majorité des grands comptes dans leur portefeuille clients. Ce n’est pas nouveau.
Il y a des fortunes en France (peut être plus qu’ailleurs) mais elles ne veulent pas investir dans l’entreprise. C’est sur cette frilosité anormale qu’il faut travailler.
Avec les “Madoffés” aux US… sans doute qu’il y aura moins de business angels à l’avenir. Les grosses fortunes vont diminuer. Il va falloir que les entrepreneurs aux US comme en France travaillent de manière collaborative pour partager tous les frais et recourir ponctuellement aux aides et aux BA, puis aux VCs de façon très calculée.
Ne voyons pas tout en noir. Restons optimistes, comptons sur nos atouts et notre tenacité pour nous en sortir et surtout sortir la collectivité du marasme.

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